雄安新区专题研究：发展新质生产力，疏解北京非首都职能，推动京津冀一体化发展

证券研究报告/行业研究 发展新质生产力，疏解北京非首都职能，推动京津冀一体化发展 ——雄安新区专题研究 投资评级:看好 分析师：史伟龙执业登记编号：A0190523050007shiweilong@yd.com.cn 沪深300与新质生产力指数 沪深300与新质生产力指数 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 -0.05 -0.1 -0.15 沪深300收益率新质生产力指数收益率 资料来源：wind，源达信息证券研究所 投资要点 多家央企总部入驻雄安，雄安新区中关村科技园初具规模 包含中国卫星网络集团有限公司、中国中化控股有限责任公司、中国华能集团有限公司、中国矿产资源集团有限公司以及中国大唐集团有限公司在内的五家央企总部落户雄安，为雄安新区的建设和发展起到强有力的支撑作用，在政策引领下，未来或吸引更多大型央企入驻雄安。 雄安新区中关村科技园以空天信息、人工智能、智能硬件、科技服务为主导产业，打造高端高新产业集聚地，已入驻70家与园区产业定位相匹配的企业，其中包括天融信、利亚德等行业龙头企业，以及妙心生物、眼神科技等具有高成长性的专精特新、高新技术企业。 固定资产投资保持较高增速，雄安新区建设提速 2023年雄安新区固定资产投资增长16%，远高于河北6%的增速。当前启动区重点市政基础设施基本建成，“三横四纵”骨干路网具备通车条件，雄商、雄忻高铁等重大工程正在加快建设，入驻雄安的央企总部以及高校正在施工建设，在庞大投资需求拉动下，雄安成为拉动区域经济增张的重要引擎。 布局高技术产业，打造新质生产力 雄安新区将高起点布局高新产业，涉及新一代信息技术产业、现代生命科学和生物技术产业、新材料产业、高端现代服务业、绿色生态农业五大高端产业，积极推进军民深度融合发展，加快传统产业改造升级，建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的现代产业体系。 加强算力能力建设，完善算力基础设施，助力AI产业链发展。建设搭载边缘计算、超级计算、云计算设施；部署与绿色电力一体化融合的智能算力；建设边缘计算中心。系统布局半导体产业链，推动多种芯片的研发及产业化进程。 投资建议 伴随着雄安新区基础设施的完善，各项政策的出台，以及一流高校、科研院所、高科技企业总部的逐渐落地，雄安新区有望形成系统的高科技产业集群。带动高新技术产业的发展。建议关注新能源、生物制药、生命科学、芯片半导体等高科技行业投资机会。 风险提示 关注政策落地不及预期、新区建设不及预期以及经济发展不及预期的风险。 请阅读最后评级说明和重要声明 目录 一、央企总部、创新型企业渐次落户，雄安发展提速3 1、多家央企总部入驻，促进雄安快速发展3 2、中关村科技园初具规模，批量创新企业入驻雄安6 3、投资大幅增长，建设进程提速6 4、雄安建设深度影响区域经济，众多上市公司因此受益7 二、布局高技术产业，打造新质生产力8 1、集合创新要素，发展新质生产力8 2、重点布局高技术产业，建设高科技产业集群10 三、河北经济发展或深度获益于雄安新区建设12 1、河北GDP稳健增长，行业门类齐全12 2、雄安新区或促进河北高新技术产业发展12 3、雄安新区或助力河北上市公司研发能力提升13 四、投资建议14 五、风险提示14 图表目录 图1：入驻雄安央企下属14家A股上市公司行业分布（家数）4 图2：2019-2023年14家A股主要上市公司合计营业收入（亿元）5 图3：2019-2023年14家A股主要上市公司合计归母净利润（亿元）5 图4：雄安新区重点专利数量6 图5：雄安新区产业发展规划10 图6：2013-2023河北省GDP规模（亿元）12 图7：河北上市公司行业分布家数12 图8：河北高新技术企业13 图9：河北上市公司研发费用（亿元）13 表1：入驻雄安的央企及其下属上市公司3 表2：卫星互联网相关政策5 表3：保定上市公司7 表4：或受益于雄安新区建设的上市公司7 表5：雄安新区创新体系建设8 表6：从整体看半导体设备国产化率仍处于较低水平9 表7：人工智能大模型的参数规模呈指数级增长趋势9 2 一、央企总部、创新型企业渐次落户，雄安发展提速 1、多家央企总部入驻，促进雄安快速发展 当前已有五家央企总部入驻雄安新区，分别为中国卫星网络集团有限公司、中国中化控股有限责任公司、中国华能集团有限公司、中国矿产资源集团有限公司以及中国大唐集团有限公司。大型央企总部的落户将为雄安新区的建设和发展起到强有力的支撑作用，吸引人才进一步向雄安聚集、带动雄安基础设施建设、拉动雄安新区的投资规模并促进雄安新区相关产业链的发展和完善。 中国中化控股有限责任公司由中国中化集团有限公司与中国化工集团有限公司联合重组而成，业务范围覆盖生命科学、材料科学、石油化工、环境科学、橡胶轮胎、机械装备、城市运营、产业金融等八大领域，下辖16家境内外上市公司。中国华能集团有限公司是经国务院批准成立的国有重要骨干企业，涉及电源开发、电力（热力）生产和销售，金融、煤炭、交通运输、新能源、环保等诸多业务，旗下拥有5家上市公司。中国大唐集团有限公司是中央直接管理的国有特大型能源企业，主要业务覆盖电力、煤炭煤化工、金融、环保、商贸物流和新兴产业，旗下拥有5家上市公司。中国矿产资源集团有限公司成立于2022年，注册 资本200亿元，下辖舟山发展、中矿国链、中矿数据、金石实业四家子企业和矿产资源研 究院一家直属单位，目前均暂未上市。中国卫星网络集团有限公司成立于2021年，注册资 本100亿元，是专注于卫星互联网的设计、建设及运营的央企。各家央企下辖的主要上市公司相关信息如下： 表1：入驻雄安的央企及其下属主要上市公司 公司名称 代码 简称 中国中化控股有限责任公司 600486.SH 扬农化工 000553.SZ 安道麦A 600299.SH 安迪苏 600500.SH 中化国际 000830.SZ 鲁西化工 600378.SH 昊华科技 ELK.OL ELKEM PIRC.BSI 倍耐力轮胎 0817.HK 中国金茂 中国华能集团有限公司 600011.SH 华能国际 600863.SH 内蒙华电 000720.SZ 新能泰山 600025.SH 华能水电 002939.SZ 长城证券 中国大唐集团有限公司 601991.SH 大唐发电 600744.SH 华银电力 600236.SH 桂冠电力 1798.HK 大唐新能源 1272.HK 大唐环境 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 5家央企下辖的主要上市公司中包含14家A股上市公司，覆盖了基础化工、非银金融、公 用事业、房地产、电力设备5个申万一级行业，其中基础化工5家、公用事业5家、电力 设备1家、非银金融1家。 上市公司行业分布（家数） 7 6 5 4 3 2 1 0 基础化工 公用事业 电力设备 非银金融 图1：入驻雄安央企下属14家A股上市公司行业分布（家数） 资料来源：Wind，达信息证券研究所 14家A股上市公司截至2024/8/18的合计市值约6,246亿元。14家A股上市公司2019 年共计实现营业总收入4,528亿元，2020年为4,550亿元，2021年为5,527亿元，2022 年为6,298亿元，虽然2023年相较2022年有所下滑，为5,912亿元，但营业总收入规模总体呈现增长态势，有望促进雄安经济体量持续增加。就14家A股上市公司合计归母净利润而言，虽然近五年来波动较大，但自2021年开始持续增长，2021年14家A股主要上市公司合计亏损19亿元，2022年扭亏为盈并实现大规模盈利，合计实现归母净利润141亿元，2023年进一步增长至217亿元，盈利规模显著增加。 图2：2019-2023年14家A股上市公司合计营业收入（亿元）图3：2019-2023年14家A股上市公司合计归母净利润（亿元） 2019-2023年14家A股主要上市公司合计营业收入（亿元） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 20192020202120222023 2019-2023年14家A股主要上市公司合计归母净利润（亿元） 250 200 150 100 50 0 2019 2020 2021 2022 2023 -50 资料来源：Wind，源达信息证券研究所资料来源：Wind，源达信息证券研究所 此外，中国卫星网络集团有限公司是中国唯一一家从事卫星互联网设计建设运营的重要国有骨干企业，卫星互联网相较于以基站为依托的传统地面互联网具备覆盖范围广、传输速率快、抗干扰能力强等优势。能够广泛应用于为沙漠、海洋、偏远山区等地理环境复杂的区域提供通信服务，外事保密通信、军事指挥、战场态势感知、电磁对抗等军事领域以及为基站密度低或地面通信网络受损的地区提供网络应急通讯等，具备巨大的商业价值并对国家安全具备重要意义。中国高度重视卫星互联网的发展与建设，出台了多项政策支持卫星互联网的发展，卫星互联网基础设施投资被纳入了新基建的范畴，是中国重点发展对象。 表2：卫星互联网相关政策 政策名称 发布部门 发布时间 政策内容 《“十四五”信息通信行业发展规划》 工信部 2021 加快布局卫星通信，以形成覆盖全球、天地一体的信息网络，并为各类用户提供全球信息网络服务。 《北京市支持卫星网络产业发展的若干措施》 北京市经济和信息化局 2024 抢抓卫星网络及相关产业发展的战略机遇，加强政策支持，创新投融资机制，并优化产业空间布局，以促进产业集聚发展。 《关于推动未来产业创新发展的实施意见》 工信部等 七部门 2024 推动下一代移动通信、卫星互联网、量子信息等技术的产业化应用。 资料来源：工信部等七部门，北京市经济和信息化局，源达信息证券研究所 至2023年年底，SpaceX星链组网卫星数量已经达到5,640颗卫星，服务用户规模超过 200万，在60余个国家落地应用。中国卫星互联网起步较晚但在政府的大力支持下发展迅速，将多个星座计划提上日程，组网投资规模预计将超过300亿元，据SIA发布的数据显示，星座组网建设投资规模约为卫星产业链产值的8%，因此中国卫星互联网产业规模预计将达到3,700亿元。而中国卫星网络集团有限公司是中国唯一一家从事卫星互联网设计建设运营的国有企业，将在中国卫星网络建设及运营中发挥重大作用，必将深度受益于中国卫星互联网建设与商业化浪潮，未来有望为雄安新区带来重大发展机会。 雄安新区中关村科技园自2023年8月30日正式揭牌，科技园以空天信息、人工智能、智能硬件、科技服务为主导产业，致力于打造成为高端高新产业的集聚地，不仅为雄安提供了优质的创新创业平台，更为区域经济的高质量发展持续提供动力和燃料。目前雄安新区中关村科技园已经入驻了70家与园区产业定位相匹配的企业，其中包括天融信、利亚德等行业龙头企业，以及妙心生物、眼神科技等具有高成长性的专精特新、高新技术企业。 图4：雄安新区重点专利数量 资料来源：中国雄安官网 3、投资大幅增长，建设进程提速 雄安新区积极承接北京的企业、教育、医疗等资源，疏解北京非首都职能。入驻雄安的央企总部建设进度顺利，北京交通大学、北京科技大学、北京林业大学和中国地质大学（北京）四所高校正在施工建设，北大人民医院雄安园区已经开工，未来将有更多的高校、企业和公共卫生资源项目入驻雄安，进一步加快雄安的发展进程。交通基础设施建设进程全面提速，雄商、雄忻高铁等重大工程正在加快建设，启动区重点市政基础设施基本建成，“三横四纵”骨干路网具备通车条件，2023年全年雄安新区固定资产投资增长16%，远高于河北省固定资产投资6%的增长率，成为拉动区域经济发展的重要引擎。 雄安新区担负疏解北京非首都功能的重要任务，定位极高，战略地位不输深圳经济特区和上海浦东新区，无疑将对区域经济产生深远影响。从行政区划上看，雄安新区规划区域内的雄县、容城、安新都隶属于河北省保定市，保定本地上市公司更易于直接获益于