燃料油日报：美国加大对俄制裁，燃料油供应端扰动持续

2025-01-10 潘翔,康远宁华泰期货 EMJENNNY

核心观点：上期所燃料油期货主力合约FU2503日盘收报3625元/吨，涨幅7%；INE低硫燃料油期货主力合约LU2503日盘收报4259元/吨，涨幅4%。能源板块大幅上涨，原油和燃料油主力合约均出现涨停，主要受美国加大对俄罗斯的制裁力度影响。美国将157艘油轮和2家俄罗斯炼油企业加入制裁名单，加剧市场对石油供应收紧的担忧，其中高硫燃料油（FU）表现最为突出。
供应端分析：俄罗斯是高硫燃料油主产国，制裁导致其出口难度及成本增加，高硫燃料油供应存在下行风险。
需求端分析：较高的燃料油获取难度与成本将压制下游需求，尤其是国内地方炼厂的原料需求，可能使得高硫燃料油估值向上空间有限。
政策不确定性：特朗普即将就任美国总统，政府换届带来政策走向的不确定性。
策略建议：单边中性，短期市场驱动偏强，但建议保持谨慎，关注制裁影响的幅度与持续性。
关键数据：
- SHFE FU主力合约结算价：3625元/吨，涨幅7%
- INE LU主力合约结算价：4259元/吨，涨幅4%
- 美国制裁名单：157艘油轮和2家俄罗斯炼油企业
研究结论：短期高硫燃料油基本面或保持坚挺，但需求端的负反馈可能限制估值上行空间，需关注制裁影响的持续性和政策变化。