第一部分：综合分析与交易策略
- 综合分析：
- 基本面：瓦楞纸价格环比下降0.8%，达3082.8元/吨。需求面旺季订单交付后，下游订单跟进不足，春节临近加剧库存压力，纸企交投氛围转淡。成本面，废旧黄板纸价格下跌，支撑力度减弱。
- 逻辑：双胶纸供应（预计减少）、需求（预计减少）、成本（预计下降）均呈现下行趋势，主要受春节停产和下游去库存影响。
- 策略：瓦楞纸预期下周整体偏弱，涨价乏力。
第二部分：核心逻辑分析
- 瓦楞纸：
- 供应：产能利用率64.8%，环比下降0.5%，产量46.5万吨，环比下降0.7%。福建、湖北、安徽地区产量下降，主因需求不足导致部分纸企减产。
- 利润：样本毛利508.9元/吨，环比下降1.8%，主因需求走弱拖累纸价下行，成本面虽小幅让利，但利润空间仍被压缩。
- 库存：库存速度加快，场内库存向下游转移，全国纸企平均库存天数为10.3天，环比上升0.9天。
- 箱板纸：
- 供应：产能利用率67.4%，环比下降0.4个百分点，产量63.4万吨，环比下降0.6%。广东、浙江、云南地区产能利用率下降。
- 利润：样本毛利814.8元/吨，环比上升2.0%，主因成本面原料和辅料价格下跌，纸企生产成本下降，部分纸企小幅上调价格。
- 库存：全国纸企平均库存天数为6.7天，环比上升1.4天，总库存量达190万吨，出库加快但库存量仍上升。
第三部分：周度数据跟踪
- 价格：
- 瓦楞纸：本周均价3082.8元/吨，环比下降0.8%，同比上升1.5%。市场涨跌互现，北方及西南基地部分纸种上调，华南地区多数纸企下调价格促进出货。
- 箱板纸：本周均价3759.5元/吨，环比持平，同比下降0.5%。市场稳中有涨，龙头纸企部分纸种上调20-50元/吨，少数纸企跟涨。
- 原料：
- 废旧黄板纸：均价1641.9元/吨，环比下降0.7%，同比上升1.5%。市场延续震荡偏弱趋势，下游规模纸企多基地下调报价，整体出货放缓，需求端支撑不足。
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研究结论：
- 瓦楞纸市场供需双弱，价格预期下周偏弱，利润空间受挤压，库存向下游转移。
- 箱板纸市场成本端改善带动利润回升，但需求端仍以去库存为主，库存量持续上升。
- 废旧黄板纸价格延续下跌趋势，需求端支撑不足，供应端保持出货节奏。
