供需双弱延续 价格仍然承压

研究咨询部 供需双弱延续 价格仍然承压 2024/9/15 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2沥青基本面 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 1.1沥青期货主力合约走势（周线） 本周沥青期货主力合约BU2410振荡下跌4.16%，位于10周均线下方。 数据来源：文华财经国信期货 1.2沥青与原油收盘价 沥青价格中枢总体锚定原油波动，近期成本端原油价格下跌对沥青的支撑较弱。 研究咨询部 研究咨询部 1.3山东沥青基差 近期，由于沥青期货跌幅较大，呈贴水状态。 研究咨询部 Part2 第二部分 沥青基本面 研究咨询部 2.1沥青生产毛利持续为负 据钢联数据测算，山东沥青生产毛利为-362.77元/吨。 2.2沥青周度产量略有下降 钢联数据显示，本周96家样本企业周度产量为42.5万吨，比上周下跌2万吨。总体产量同比仍处于低位区间。 研究咨询部 研究咨询部 2.2沥青开工率较低 本周沥青日度开工负荷率约为23.68%，仍处于低位区间。 2.3中国石油沥青7月进出口数量环比上涨 研究咨询部 研究咨询部 2.4中国沥青库存持续去库 钢联数据统计，沥青库存持续去库。其中沥青104家样本企业周度社会库存同比下降9.7万吨,54家样本企业周度厂内库存同比下降3.9万吨。 2.5沥青期货库存持稳 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 3.沥青市场展望 本周沥青价格整体呈现持续下跌的走势，其中西北地区价格相对稳定，其余地区沥青现货价格主要以下跌为主。沥青成本端利空影响明显。从供给端看，根据卓创资讯数据，本周沥青装置平均开工负荷率约为23.68%，周度产量环比下跌，总体产量仍处于低位区间。沥青刚性需求整体表现低于预期，由于国际油价和沥青期货连续下跌，市场情绪偏空，贸易商及下游消耗自身库存或按需采购为主。库存方面，由于部分炼厂停产消耗库存，带动整体库存水平下降。 技术上，本周沥青期货主力合约BU2410振荡下跌4.16%，仍然在10周均线以下弱势运行。操作建议：市场仍处于供需双弱的态势中，预计下周沥青价格仍然承压。震荡思路操作。 风险因素：留意地缘政治扰动原油波动的风险。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明�处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作�保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖�任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作�的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 •分析师：贺维 •从业资格号：F3071451 •投资咨询号：Z0011679 •电话：0755-23510000-301706 •邮箱：15098@guosen.com.cn 研究咨询部 •分析师助理：翟正国 •从业资格号：F03132670 •电话：021-55007766-305065 •邮箱：zhaizhengguo@guosen.com.cn