华福商社美护零售周度观点20250112重点变化

重点变化：1、2025年开年以来已有21省公布消费券补贴方案，其中有10 省的补贴方案同时覆盖商品零售及服务消费补贴。 2、全网GMV数据来看，2024年欧莱雅、珀莱雅破百亿，头部国货品牌珀莱雅、韩束、薇诺娜、可复美GMV同比增速分别为27.46%、98.34%、6.45%、78.09%。 抖音渠道来看， 【华福商社|美护&零售】周度观点2025.01.12 重点变化：1、2025年开年以来已有21省公布消费券补贴方案，其中有10 省的补贴方案同时覆盖商品零售及服务消费补贴。 2、全网GMV数据来看，2024年欧莱雅、珀莱雅破百亿，头部国货品牌珀莱雅、韩束、薇诺娜、可复美GMV同比增速分别为27.46%、98.34%、6.45%、78.09%。 抖音渠道来看，韩束以超65亿元的GMV居美妆类目榜首，同比增长102%，珀莱雅、可复美和丸美品牌分别位列第2/11/19，同比增速分别为62.8%、99.9%、66.6% 3、永辉超市上海金山万达店经调改后恢复营业，开业首日客流超2.5万人次，带动金山万达广场客流超过8万人次，调改后商品结构达到胖东来商品结构80%以上。 关注标的：1）长期看好优秀国产美妆品牌通过强产品+强渠道+品牌力提升替代国际品牌逻辑，推荐标的（以下均为25 年）：毛戈平（12.7亿，22X）、巨子生物（26亿，18X）、珀莱雅（19亿，17X）2）看好谷子经济驱动线下商业发展，推荐标的：布鲁可（12亿，16X）、名创优品（34亿，16X）、百联股份（4.8亿，37X）。 ）母婴行业具备政策支持，国产龙头持续扩品类、赛道和业态，叠加谷子经济预计带来业绩弹性。