【方正美护零售纺服】周观点231126：淘宝将在双12期间举办好价节，名创业绩超预期

纪要为有道云链接： 【方正美护零售纺服】周观点231126：淘宝将在双12期间举办好价节，名创业绩超预期 #美护主线：美护龙头外延新管线＆内生新业务动作频频 ■行业变化：锦波新品重组XVII型胶原全球正式首发，龙头新品获批、专利授权持续落地 （1）医美行业新品获批、专利授权持续落地。①爱美客新获发明专利授权“一种互穿网络结构交联透明质酸或其盐凝胶及其制备方法”，专利具有三维网络结构，可增强交联透明质酸粘附性，因此制备所得凝胶的吸水率低，内聚性高，粘滞性强，具有更好的组织相容性；②Fill-Med旗下注射用交联透明质酸凝胶Artfiller®Volume获NMPA批准上市，用于面颊部皮下到骨膜上注射，以矫正中面部容量缺失和/或中面部轮廓缺陷； ③MerzAesthetics旗下玻尿酸填充剂保柔缇®Volume正式上市 （2）医疗器械标准管理研究所发布《美容用途超声器械分类界定指导原则》。其中①通过手术消溶脂肪用于塑身的超声脂肪乳化、脂肪溶解器械；②利用高频超声波热效应、机械效应和超声空化刺激胶原蛋白再生和增生，用于治疗痤疮、淡化色斑、修复疤痕、改善皮肤弹性和减少皱纹等的超声美容器械；③通过促进局部血液循环，加快皮肤新陈代谢等的超声美容器械均按照III类医疗器械管理。 （3）锦波生物新品重组XVII型人源化胶原全球正式首发。11月22日锦波生物新品重组XVII型人源化胶原蛋白全球正式首发，成分属于100%人 源化胶原，不仅具备抗衰紧致功效，同时还能防脱、生发。 羊股份】、【丸美股份】、【贝泰妮】、【上美股份】、【科思股份】、【嘉亨家化】等。 ■核心观点：近期多美护龙头均迎来亮眼业务拓展，外延新管线＆内生新业务动作频频，深厚管线储备待陆续获批落地有望贡献新增量，在大促后阶段核心关注国货龙头经营端积极变化带来的强α机会，有望超越周期获得超额增长表现，此外可关注整体增长仍有一定确定性当前超跌低估的标的。医美板块建议关注【爱美客】、【锦波生物】、【美丽田园医疗健康】等；美妆板块建议关注【巨子生物】，【珀莱雅】、【福瑞达】、【水 #零售主线：淘宝将在双12期间举办好价节，名创业绩超预期 ■行业变化：（1）淘宝好价节将于12月9号晚上8点正式开启。相比往年的双12，折扣力度、商家规模、商品规模，全面大幅度提升，预计招商将于11月底开启。 (2)恒生指数近期指数检查结果显示，Keep将于12月4日纳入恒生综合指数，进而纳入港股通 （3）名创优品发布2023年930季度财报。本季度收入37.91亿/+36.7%，整体收入端符合预期。其中国内业务收入增长35%，国际业务收入增长41%，利润超预期，本季度经调整净利润6.42亿/+53.8% （4）周大福发布FY24H1财报，公司持续优化定价策略、提升营运效率，叠加金价上行，利润增长高于营收增速。FY24H1公司实现收入 495.26亿港币/+6.4%，主要经营溢利59.89亿港币/+37.7%。 ■核心观点：品牌端，密切关注快速增长的品牌动销情况，例如【周大生】、【潮宏基】、【菜百股份】；线下零售中，部分公司在经济弱复苏背 景下验证了自身开店的高势能，建议关注【名创优品】、【百果园】。传统零售中，建议关注主业稳健、利润表中有额外投资收益稳定贡献利润的 公司，如持股马上消费金融的【重庆百货】、持股新网银行的【红旗连锁】。 #纺服主线：冲锋衣品类销售火热，GAP中国势能重新向上 ■行业变化：（1）冲锋衣品类销售火爆。今年冬季冲锋衣终端销售火爆，除了传统户外运动品牌，休闲服饰也纷纷入局冲锋衣赛道。京东数据显示，今年双11冲锋衣销售同比增长超100%；唯品会数据显示，自11月以来冲锋衣销量同比翻倍，高品质、大品牌、深度折扣的冲锋衣成为消费者首选。关注后续冬装中冲锋衣品类的势能。 （2）Gap中国运营商第三季度净收入18亿。此前宝尊电商于2022年11月以4000万美元约合人民币2.9亿元的价格收购Gap大中华区业务，交易在今年2月完成。23Q3Gap中国毛利率提升至达56%，亏损同比大幅缩窄，存货周转天数从一年前的220天改善至177天，客流量、转化率、平均客单价及坪效等关键指标也在稳步优化。关注此类海外品牌在中国运动商赋能后的变化。 ■核心观点：品牌端，当前板块估值整体处于底部区间，男装板块业绩延续H1优异表现，建议关注中高端商务男装品牌【报喜鸟】、【海澜之 团】，辅料龙头【伟星股份】。 家】、【比音勒芬】；运动板块表现稳健，盈利能力在下半年有望持续改善，建议关注【安踏体育】、【特步国际】、【李宁】。制造端，海外品牌去库有望在4Q23-1Q24陆续完成，改善趋势确定性强，但具体幅度与欧美经济相关，建议关注运动鞋服制造龙头【申洲国际】、【华利集 #详询方正零售纺服团队：周昕/陈佳妮13370072722/谷寒婷18268191130/张其超15801860751/廖捷18516756638/孙裕清/刘章明 点此跳转：【方正美护零售纺服】周观点231126：淘宝将在双12期间举办好