零售周观点：微信小店“送礼物”功能持续优化，AI拍摄眼镜新品雷鸟V3发布

美妆板块

• 微信小店“送礼物”功能：12月18日灰测，12月19日上线，初期支持除珠宝、教育培训外原价小于1万元商品送礼；12月30日扩大至1万元以下黄金及K金饰品；近期结束灰测并全量放开，同时优化UI，如增加“礼物栏”、调整“送礼物”按钮位置等，提升使用体验。
• 品牌布局：珀莱雅、巨子生物、毛戈平、上美股份、丸美生物等国内头部美妆公司已布局微信小店，布局进程快于雅诗兰黛、欧莱雅等外资品牌，有望率先受益于春节送礼需求。
• 淘宝竞争：淘宝上线“送礼物”功能，抢占微信小店放大的送礼市场需求。

商贸零售板块

• 雷鸟AI拍摄眼镜雷鸟V3：1月7日发布，搭载猎鹰影像系统、通义千问定制大模型、骁龙AR1芯片等，对比Meta Ray-Ban在重量（39g vs 46g）、电池（158mAh vs 150mAh）、拍摄（16mm大广角 vs 13mm）、AI响应速度（1.3秒 vs 4-6秒）等方面领先；定价1799-2299元，发布即开售；未来6个月将更新超100项AI功能。
• 永辉超市调改：上海金山万达店学习胖东来模式调改，恢复营业；调改内容包括：员工福利提升30%、缩短营业时间；商品调整至13350支，进口商品占比近20%；环境取消强制动线、扩大购物通道、增设鲜食区等；截至1月10日，全国已开36家调改店，预计春节前达41家。

投资建议

• 零售：推荐孩子王、名创优品、重庆百货，关注永辉超市。
• 美妆：推荐巨子生物、水羊股份、丸美生物、上美股份、珀莱雅，关注毛戈平。
• 医美：推荐锦波生物、爱美客。
• 珠宝：推荐老凤祥、潮宏基、周大福。

风险提示

• 新品推广不及预期
• 行业竞争格局恶化
• 终端需求不及预期

本周市场回顾

• 行业表现：上证指数下跌1.34%，商业贸易板块下跌6.57%，美容护理板块下跌2.73%。
• 资金动向：商贸零售净买入前五为中百集团、东百集团等，净卖出前五为永辉超市、居然之家等；医美美妆净买入前五为嘉亨家化等，净卖出前五为珀莱雅、水羊股份等。

本周行业资讯

• 商贸零售：抖音、淘宝出台政策优化商家营商环境；新崇文门菜市场开业；王府井“湾里”综合体项目将开业；“湾里”项目将成为北京最大奥特莱斯；7-11母公司FY24Q1-3净利润下滑65%。
• 医美美妆：欧莱雅推出美容科技产品L’Oréal Cell BioPrin；LA PRAIRIE新品在京东首发；抖音美妆护肤销售额环比下降6.47%。

公司重要事项

• 商贸零售：广百股份高管变动；青海一家亲调整春节期间营业时间；丽尚国潮总经理辞职；名创优品发行5.5亿美元股票挂钩证券。
• 医美美妆：蜜丝佛陀天猫、抖音旗舰店暂停营业；贝泰妮副总经理辞职。