12月MPOB供需报告显示,国内消费超预期增长,库存大幅下降。供给端,12月产量环比下降8.3%至148.7万吨,减产预期兑现,Q1产量预计维持低位;外籍劳工数量增加,天气条件良好,无极端降雨预期。需求端,12月出口环比下降9.9%至134.2万吨,主要因价格高位导致印度和中国抵触;国内消费环比增加52.7%至31.0万吨,POGO价差回落推动消费激增。库存端,12月库存环比下降6.9%至170.9万吨,低于市场预期下沿,Q4持续低位,Q1可能继续去化,下一个预期阈值在150万吨。报告略微偏多,但核心在于印尼B40政策落地执行情况及美国特朗普上台对美豆油的影响,当前市场多空情绪均不高。