刚需支撑边际走弱短期盘面上行持续性存疑

2025-01-09 张娜冠通期货 ζޓއއKun

核心观点：尿素供需格局不乐观，刚需走弱叠加节前降价收单压力，现货行情或仍存下行空间。盘面升水现货幅度扩大，短期市场缺乏强力支撑，反弹空间需谨慎。
期现行情：
- 期货：尿素主力2505合约1630元/吨低开震荡，午后拉涨收于1660元/吨，涨幅1.22%，成交量大幅回升，持仓量272128手（-7752手）。前二十名主力持仓席位看，多头净多单增加，空头净空单增加。
- 现货：工厂报价稳中偏弱，山东、河南及河北尿素工厂出厂价格1520-1580元/吨，山西价格稳定。
基本面跟踪：
- 基差：主力合约收盘价格重心上移，现货报价稳中小幅偏弱，山东地区1月合约基差-30元/吨，5月合约基差-90元/吨。
- 供应：全国尿素日产量17.34万吨，开工率76.21%，河北田原停车。
- 下游：复合肥产能利用率37.16%（同比下降0.8个百分点），三聚氰胺产能利用率52.95%（同比下降17.66个百分点）。
研究结论：
- 供需格局仍不乐观，刚需支撑有限，库存累库难有缓解。
- 主力合约在1630附近获得支撑，但短期反弹空间需谨慎。
- 操作建议：逢高偏空参与，2505合约运行区间参考1700-1550元/吨。