策略摘要
华泰期货研究院化工组对聚烯烃市场进行分析,认为当前市场处于供应压力传导缓慢、现货维持偏紧、基差高位、进口压力不大、下游需求支撑盘面的状态。上游库存持续去化,社会库存处于年内低位,呈现强现实弱预期的格局。预计未来聚烯烃将偏弱震荡运行。
核心观点
- 库存方面:石化库存60万吨,减少2万吨。
- 基差方面:LL华东基差850元/吨,PP华东基差70元/吨。
- 生产利润及国内开工:丙烷延续强势,PDH制PP生产利润亏损,关注PDH亏损性停产情况。裕龙石化、内蒙宝丰、中英石化等新装置开始放量,检修企业陆续恢复,聚烯烃开工率已至中高位,未来开工亦有进一步提升预期。
- 进出口方面:LL进口利润打开,PP出口窗口关闭。
策略
风险
地缘政治影响,原油价格波动,下游需求恢复情况。
研究结论
当前聚烯烃市场处于强现实弱预期的格局,基差维持高位,等待库存累积后的基差回落。未来供应端压力增大,预计聚烯烃偏弱震荡运行。