2024韩国养老金体系研究报告

一、韩国三支柱养老金体系韩国养老保障体系由三部分构成：

第一支柱：公共养老金
- 基础养老保障（BOAPS）：为低收入老年家庭提供每月10-20万韩元的养老金补助，覆盖约67%的65岁及以上低收入老人。
- 国民养老金计划（NPS）：覆盖85%的就业人口，缴费率9%（企业和个人各4.5%），待遇与平均工资和缴费年限挂钩，2022年受益人数642万。
- 特殊人群养老金：包括政府雇员、军职、私立学校教师等计划，总规模约21万亿韩元。
第二支柱：企业年金计划：2005年建立，分为确定给付型（DB）和确定缴费型（DC），税收优惠实行EET递延税制。
第三支柱：个人养老金计划（PPS）：1994年建立，18岁以上公民自愿参与，税收优惠改为EET税制，55岁开始领取。

二、代表性机构的投资运营韩国国民养老金公团旗下的NPS投资管理（NPSIM）负责运营全球第三大主权养老基金（2022年末规模890.5万亿韩元）。

运作机制：NPSIM设有14个部门和3个海外办事处，与韩国保健福祉部下属基金管理委员会协同决策，投资目标为“与增长、通胀相适应的长期收益”。
资金来源与用途：主要来自缴费（738.7万亿韩元）和投资收益（451.3万亿韩元），主要用于养老金支出（288.6万亿韩元）。
投资方式：
- 全球化、多元化：境外投资占比51.4%，近10年增长显著，另类资产占比16.2%。
- 内部、委外结合：委外投资占比47.8%，其中境外股票委外比例从100%降至59%。
- 汇率风险管理：2001年通过货币互换锁定汇率，2016年将外汇政策纳入战略配置，战略性地配置G4国家货币。
投资业绩：1988年以来年化收益率5.1%，近18年年化收益率5.3%，波动率4.9%，2019-2021年连续三年收益超10%。
另类及ESG投资：
- 另类投资：2002年起步，2010-2022年年复合增速17%，海外投资占比超85%，2018-2022年年化收益率11.4%。
- ESG投资：2006年开展，通过委外（7.7万亿韩元）和内部（99.7万亿韩元）整合ESG因素，2021年新增责任投资超200万亿韩元。