钢材周报：钢材开始累库 期价震荡偏弱

核心观点及策略

• 宏观：2025年中国人民银行工作会议召开，强调实施适度宽松的货币政策，择机降准降息，保持流动性充裕，支持经济稳定增长。
• 产业数据：
  • 螺纹：产量206万吨（环比减10万吨），表需197万吨（环比减22万吨），厂库121万吨（持平），社库287万吨（环比增9万吨），总库408万吨（环比增9万吨），转向累库。
  • 热卷：产量303万吨（环比减4万吨），表需303万吨（环比减7万吨），厂库82万吨（环比增2万吨），社库225万吨（环比减1万吨），总库307万吨（环比持平）。
• 基本面：整体产需减少，库存增加，成材基本面恶化，拖累钢价。现货市场淡季需求不佳，成交偏弱，情绪一般。
• 策略：预计期价震荡偏弱运行。

风险因素

• 产业政策超预期
• 需求超预期

行业要闻

1. 中国人民银行工作会议强调宽松货币政策和降准降息。
2. 2024年1-11月全国规模以上工业企业利润同比下降4.7%，多数机械行业利润下滑。
3. 2025年一季度政策性银行债券发行量预计达2万亿元，创历史新高。

相关图表

• 多张数据图表来源iFinD，铜冠金源期货。