钢材周报：累库加快，钢价震荡偏弱

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 钢材周报 累库加快，钢价震荡偏弱 2023-8-13星期日 一、主要观点： 供应：螺纹钢周产量265.67万吨，环比减少4.11万吨；热卷周产量311.71万吨，环比增加6.45万吨。唐山高炉复产，热卷产量明显回升；螺纹由于效益不佳，产量延续下降。 需求：螺纹钢周表需244.09万吨，环比减少2.55万吨；热卷周表需308.02万吨，环比增加6.47万吨。螺纹表需继续回落，热卷止降转升。 库存：螺纹钢总库存815.93万吨，环比增加21.58万吨；热卷总库存373.92万吨，环比增加3.69 万吨。螺纹钢增库加快，热卷小幅累库。 宏观：中国7月CPI同比下降0.3%，PPI同比下降4.4%。 供应端，唐山限产解除以及四川大运会结束，钢厂陆续复产，铁水产量回升，成材产量环比转增；需求端，高温和台风天气继续影响户外施工，建材表需继续走弱，钢材累库明显。近期多地钢厂陆续复产，铁水产量再次回升，钢材库存累库明显加快，供应压力增加对钢价带来压制。目前宏观利好预期减弱，产业平控政策反复尚未落地令市场情绪降温，淡季需求表现下钢价震荡偏弱，后期关注平控政策政策落地或现实需求改善情况。 二、操作建议： 单边：RB2401合约多单持有。 套利：价差150做多01合约卷螺差，止损120。期权：无 三、重点关注及风险因素： 钢厂减产情况，库存去库速度、政策预期证伪 四、基本面分析 1、价格/价差 本周现货稳中偏弱，期货先跌后涨。现货商家挺价情绪较高，市场报价小幅下跌后持稳为主；盘面跌后反弹，周跌幅收窄，主力基差收窄，部分期现资源获利了结。 基差方面，上海螺纹基差收9（+25），热卷基差收-7（-7）。 价差方面，RB10-01价差收-36（-23）；螺卷差方面，RB10-HC10价差收-246（+8）。 表1：螺纹钢价格（元/吨） 上海 杭州 广州 北京 天津 成都 沈阳 RB主力合约 2023-8-4 3720 3750 3940 3700 3710 3800 3800 3736 2023-8-11 3700 3730 3930 3630 3630 3740 3710 3691 涨跌 -20 -20 -10 -70 -80 -60 -90 -45 表2：热卷价格（元/吨） 上海 广州 北京 天津 西安 HC主力收盘 2023-8-4 3990 3970 4090 4000 4090 3990 2023-8-11 3930 3900 4050 3940 4050 3937 涨跌 -60 -70 -40 -60 -40 -53 图1：螺纹钢基差 图2：热卷基差 图3：螺卷差 图4：螺纹钢月差 数据来源：mysteel、华联期货研究所 2、供应 最新Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.80%，环比上周增加0.44%，同比去年增加7.56%；高炉炼铁产能利用率91.03%，环比增加0.98%，同比增加9.81%；钢厂盈利率61.47%，环比下降3.47%，同比增加6.92%；日均铁水产量243.6万吨，环比增加2.62万吨，同比增加24.93万吨。 图5：247家高炉开工率 图6：85家独立电炉产能利用率 图7：61家钢厂废钢到货量 图8：铁水产量 图9：螺纹钢产量 图10：热卷产量 多地钢厂陆续复产，铁水产量明显回升，但随之焦炭四轮提涨落地，钢厂利润有所收窄。五大材产量环比略有回升，由于钢种效益不同，建材产量下降，板材回升。 数据来源：mysteel、华联期货研究所 3、需求 图11：成交量 图12：沪市终端线螺采购量 图13：螺纹钢表需 图14：热卷表需 图15：投资 图16：家电产量 图17：挖掘机产量 图18：汽车产量 本周钢材需求依旧疲软。建材受到高温和台风天气影响较多，表需环比继续回落，板材总体环比开始回升。目前螺纹淡季需求特征明显，成交持续低位。 数据来源：mysteel、华联期货研究所 4、库存 图19：螺纹钢库存 图20：热卷库存 图21：螺纹钢厂库 图22：螺纹钢社库 图23：热卷厂库 图24：热卷社库 钢材库存累库加快，其中螺纹钢累库较为明显。从结构来看，厂库压力开始加大，累库幅度快于社库，后期钢厂或存在减产动力。 数据来源：mysteel、华联期货研究所 5、技术分析 RB2401构筑横盘震荡区间，关注下方60日均线支撑，。 图25：螺纹钢 图26:热轧卷板 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造 成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/