生猪期现价格回顾与行情展望
一、生猪期现价格回顾
- 现货价格：本周全国生猪出栏均价15.80元/公斤，周环比上涨2.46%，但月环比下跌2.29%，年同比上涨11.03%。现货价格波动不大，主要受集团企业缩量提价驱动，需求尚未明显增加。
- 基差与价差：生猪基差维持正基差，市场对未来行情悲观，盘面价格受压制。3-5价差大幅反弹，近月合约表现改善。
- 盘面走势：盘面震荡略有回暖，近月走势偏强，但贴水幅度仍较大。
二、基本面梳理
- 能繁母猪存栏：农业农村部数据，2024年11月末能繁母猪存栏4080万头，环比增长0.2%，同比下降1.9%，产能正常。涌益及钢联样本显示能繁存栏继续环比小幅增加。
- 生产性能：二元母猪占比提升，配种数及分娩窝数提升明显，生产效率快速提升。近期疫情略有增加，但好于去年同期。
- 出栏数据：涌益样本数据，11月计划销售2131.85万头，实际销售2166万头，完成率101.60%；12月计划销售2282.1万头，较11月实际增加5.36%。头部40家样本企业中有11家将1月计划提前至12月销售。
- 出栏体重：全国商品猪出栏均重126.06公斤，环比下降1.33%。集团出栏均重降至120.04公斤，散户出栏均重下降1.95公斤。集团跟散户整体供应量较上周减少3.59%。
- 价格与成本：自繁自养及外购仔猪育肥利润均较上周增加。仔猪母猪销售均价低位，市场补栏意愿弱。猪料价格持续偏弱，养殖成本有进一步下行空间。
- 二次育肥：12月二次育肥销量占比为0.76%，主要省份栏舍利用率较前十日降低8-10%。肥标价差高企带动部分二育入场，但体量有限。
- 屠宰数据：市场出栏充裕，但需求下滑，屠宰走弱。冻品整体去化趋势，市场以鲜销为主。
- 进口数据：2024年11月进口猪肉约9万吨，环比持平，同比减幅1.2%。2024年1-11月累计进口约98万吨，同比减幅32.7%。
- 猪粮比及抛储：截至12月25日，全国大中城市猪粮比为7.74，前期涨势明显，近期略有转弱。
三、行情展望
- 供应端：后续供应将持续增加，1月集团出栏压力持续增加。散户出栏体重下行，大猪存栏下滑，肥标价差支撑猪价。
- 成本端：市场补栏意愿不强，仔猪母猪价格低位，饲料价格继续承压，成本在13000附近形成支撑。
- 需求端：春节前需求预计持续改善，城市需求向乡村回流，供需博弈加大。
- 价格走势：现货价格小幅震荡，月初供应量下滑，但集团后续抛压仍在。春节临近需求增量回升，大猪价格高企支撑现货价格。
- 关注重点：集团场供应节奏、饲料价格对猪价的带动作用。短期盘面谨慎看多为主。
