周度要点小结
- 生猪价格破位下跌，主力合约2603合约周度下跌3.46%。
- 预计供应端将有所增加，关注养殖端出栏节奏；需求端未来三周春节前备货逐渐启动，有望改善。
- 供应增加，春节前备货启动，供需双双增加，两者博弈加剧，生猪价格震荡运行。
- 中期供应仍将继续兑现，价格上方承压。
期货市场情况
- 生猪价格破位下跌，主力合约2603合约周度下跌3.46%。
- 期货净持仓净空减少，生猪前20名持仓净空49900手，较上周减少1637手。
- 生猪期货仓单815张，较前一周增加减少422张。
- 合约价差：lh2603合约和lh2605合约价差-285，lh2603合约和lh2607合约价差-905。
现货市场情况
- 本周生猪基差：1月合约基差1100元/吨，3月合约基差1535元/吨。
- 本周生猪现货价格上涨，仔猪价格环比上涨，全国生猪市场均价上涨。
- 猪肉价格上涨，能繁母猪价格维稳。
- 猪粮比环比上涨，但仍低于6:1。
供应端
- 12月官方能繁母猪存栏3961万头，环比减少29万头，去产能速度放缓。
- 四季度生猪存栏同比增加，机构数据12月环比减少。
- 机构数据12月出栏量环比增加，出栏均重环比无变化。
生猪养殖利润及鸡禽养殖利润
- 生猪养殖利润：外购仔猪报115.84元/头，增加67.49元/头；自繁自养生猪43.35元/头，增加35.97元/头。
- 鸡禽养殖利润：蛋鸡养殖利润为0.11元/只，周环比提高0.19元/只；817肉杂鸡养殖利润0.24元/只，环比减少0.05元/只。
国内情况
- 2025年累计进口猪肉98万吨，月均8.16万吨，12月猪肉进口量6万吨，同比下滑33.33%。
替代品情况
饲料情况
- 豆粕价格下跌，玉米价格上涨。
- 大商所猪饲料指数上涨，现货猪饲料价格环比持平。
- 12月饲料产量环比增加，12月仔猪饲料环比减少。
需求端
- 屠宰企业开工率降低，冻品库容下降。
- 11月屠宰量环比增加，12月餐饮消费同比增加。
生猪股票
瑞达期货研究院免责声明
- 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。
- 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
- 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。
- 如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
瑞达期货研究院简介
- 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，是国内大型全牌照期货公司之一。
- 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。
- 研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。
- 在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。
- 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
