生猪市场周报：备货启动在即，供需博弈加剧

备货启动在即，供需博弈加剧 研究员：张昕期货从业资格号F03109641期货投资咨询从业证Z001845 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：生猪价格破位下跌，主力合约2603合约周度下跌3.46%。 行情展望：上中旬出栏节奏偏慢，月末出栏恐保持正常出栏节奏，且有可能2月出栏提前出栏，供应或有所增加，关注养殖端出栏节奏。需求端，预计未来三周春节前备货逐渐启动，需求有望再度改善。总体来说，供应增加，春节前备货也将启动，供需双双增加，两者博弈加剧，生猪价格震荡运行。中期供应仍将继续兑现，价格上方承压。 「期货市场情况」 本周期货下行 生猪价格破位下跌，主力合约2603合约周度下跌3.46%。 「期货市场情况」 本周期货净持仓净空减少，期货仓单815张 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止1月23日，生猪前20名持仓净空49900手，较上周减少1637手，生猪期货仓单433张，较前一周增加减少422张。 「期货市场情况」 生猪期货合约价差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 lh2603合约和lh2605合约价差-285lh2603合约和lh2607合约价差-905 「现货市场情况」 本周生猪基差表现 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 来源：国家生猪市场瑞达期货研究院 本周生猪1月合约基差1100元/吨本周生猪3月合约基差1535元/吨 「现货市场情况」 本周生猪现货价格上涨，仔猪价格环比上涨 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 来源：国家生猪市场瑞达期货研究院 本周全国生猪市场均价在12.97元/公斤，较上周上涨0.28元/公斤。本周全国15公斤断奶仔猪均价为28.03元/公斤，较上周上涨2.89元/公斤 「现货市场情况」 猪肉价格上涨，能繁母猪价格维稳 来源：商务部瑞达期货研究院 来源：农业农村部瑞达期货研究院 根据农业农村部数据，1月15日当周，全国猪肉市场价为23.21元/公斤，较前一周上涨0.21元/公斤。上周二元母猪市场均价为32.47元/公斤，较前一周上涨0元/公斤 「现货市场情况」 猪粮比环比上涨，但仍低于6:1 据国家发展和改革委员会，截止2025年1月7日当周，猪粮比值为5.51，较之前一周上涨0.11。 「上游情况」 供应端——12月官方能繁母猪存栏数据3961万头，机构数据12月环比减少 来源：Mysteel 来源：农业农村部 农业农村部公布数据显示，2025年12月能繁母猪存栏3961万头，相当于正常保有量的101.56%，处于绿色区域，比10月份减少29万头，11-12月月均减少14.5万头，10月环比减少45万头，去产能速度放缓。据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场12月份能繁母猪存栏量为502.02万头，环比微降0.18%，同比跌幅0.47%。其中85家中小散样本场中，12月份能繁母猪存栏量为16.766万头，环比下调1.19%，同比跌幅1.54%。 「上游情况」 供应端——四季度生猪存栏同比增加，机构数据12月环比减少 来源：Mysteel 来源：农业农村部 根据农业农村部数据，2025年4季度末生猪存栏42967万头，环比减少1.6%，同比增加0.5%。据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，12月123家规模场商品猪存栏量为3692.16万头，环比减少0.23%，同比增加4.72%。85家中小散样本企业12月份存栏量为155.58万头，环比减少0.09%，同比上涨8.17%。12 「上游情况」 供应端——机构数据12月出栏量环比增加，出栏均重环比无变化 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，12月123家规模场商品猪出栏量为1178.29万头，环比增加3.68%，同比增加6.64%。85家中小散样本企业12月份出栏量为54.80万头，环比增加6.39%，同比增加13.67%。本周全国外三元生猪出栏均重为123.5公斤，较上周持平。13 「产业情况」 生猪养殖利润及鸡禽养殖利润 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月23日,养殖利润:外购仔猪报115.84元/头，增加67.49元/头;养殖利润:自繁自养生猪43.35元/头，增加35.97元/头。截至1月23日，蛋鸡养殖利润为0.11元/只，周环比提高0.19元/只，817肉杂鸡养殖利润0.24元/只，环比减少0.05元/只。 「产业情况」 国内情况——2025年累计进口猪肉98万吨，月均8.16万吨 来源：中国海关瑞达期货研究院 来源：中国海关瑞达期货研究院 海关总署数据显示，中国12月猪肉进口量为6万吨，同比下滑33.33%；1-12月猪肉进口量为98万吨，同比减少8.41%。 「产业情况」 替代品情况——白条鸡价格环比下降，肥标价差环比扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月23日当周，白条鸡价格为13.4元/公斤，较上周减少0.1元/公斤截至1月23日当周，全国标肥猪价差均价在-0.75元/公斤，较上周扩大0.11元/公斤 「产业情况」 饲料情况——豆粕价格下跌玉米价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月23日，豆粕现货价格为3194.29元/吨，较前一周下跌2元/吨。截至1月23日，玉米价格为2373.14元/吨，较前一周上涨9.22元/吨。 「产业情况」 饲料情况——大商所猪饲料指数上涨，现货猪饲料价格环比持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：博易大师瑞达期货研究院 截至1月23日，大商所猪饲料成本指数收盘价914.1；育肥猪配合饲料价格3.34元/公斤，较上周持平 「产业情况」 饲料情况——12月饲料产量环比增加，12月仔猪饲料环比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年12月，饲料月度产量3008.6万吨，环比增加30.7万吨。根据Mysteel数据，2025年12月仔猪饲料销售环比减少0.39%，同比增加69.09% 「产业情况」 CPI同比增长 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年12月，中国CPI当月同比增加0.8%。 「下游情况」 需求端——屠宰企业开工率降低，冻品库容下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel数据，2026年第4周屠宰企业开工率为35.18%，较上周下降0.73个百分点，同比减少8.19个百分点，企业开工率于33.47%-36.11%区间波动。 根据Mysteel数据，2026年第4周国内重点屠宰企业鲜销率为87.43%，较上周下滑0.18%；冻品库容率为17.30%，较上周下滑0.18%。21 「下游情况」 需求端——11月屠宰量环比增加12月餐饮消费同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年11月，生猪定点屠宰企业屠宰量3957万头，较上个月增加3.21%，环比增加24.04%；国家统计局数据显示，2025年12月，全国餐饮收入5738亿元，同比增长2.19% 「生猪股票」 牧原股份温氏股份 来源：文华财经 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。