工业硅日评：供需双弱，硅价低位整理

核心观点与关键数据

• 市场行情：2025年1月6日，工业硅不通氧553#（华东）平均价格为11,000元/吨，下跌0.90%；421#（华东）平均价格为11,850元/吨，下跌0.42%；期货主力合约收盘价为10,780元/吨，下跌2.44%。N型多晶硅料、复投料、致密料及莱花料价格均持平，分别为41元/千克、38元/千克、35.5元/千克和33.5元/千克。
• 供需分析：供给端，云南地区个别硅企减产，川滇地区部分硅企于10月末开始集中停产，头部大厂因环保限产关停部分产能，预计影响单月产量6-7万吨。需求端，光伏企业库存消化，但过剩格局依旧，终端需求增长不明显，四季度组件企业排产上涨，电池片进入去库阶段。川滇地区内硅料厂减产范围扩大，11月实际产量11.16万吨，12月或降至10万吨以内，多晶硅库存止增转降，市场转为紧平衡，硅料价格回涨但需求下滑。
• 下游需求：有机硅企业检修减少，部分复产对工业硅需求带来增量；硅铝合金企业维持刚需采买。

研究结论

• 短期趋势：川滇地区硅企季节性停产，石河子因天气问题导致工业硅开工率减半，预计影响月度产量2万吨。近期硅价低迷，部分生产企业有检修计划，需求端减量主要来自多晶硅板块，西南地区多晶硅枯水期减产基本落地，预计12月产量降至10万吨以内。硅市维持供需双弱格局，下游采购情绪一般，预计短期硅价承压低位运行。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎！