工业硅日评：供需双弱，硅价低位整理

核心观点与关键数据

• 供需双弱，硅价低位整理：进入年底，工业硅原料木炭价格小幅回落，云南保山地区硅企减产，原料需求维持弱势。海关数据显示，2024年11月逆变器出口量同比增6.4%，进口量同比降40.2%；1-11月出口量同比增长0.4%。
• 工业硅价格稳定：不通氧553#（华东）平均价格11,250元/吨，持平；421#（华东）平均价格12,000元/吨，持平；期货主力合约收盘价11,585元/吨，上涨1.05%。
• 多晶硅价格稳定：复投料38元/千克，致密料35.5元/千克，莱花料33.5元/千克，均持平。

基本面分析

• 供应端：云南地区个别硅企减炉生产，川滇地区部分硅企停产，头部大厂因环保限产关停部分产能，预计影响产量6-7万吨。11月实际产量11.16万吨，12月或降至10万吨以内。
• 需求端：光伏企业库存消化，但过剩格局依旧，四季度组件排产上涨，电池片进入去库阶段。多晶硅需求下滑，川滇地区减产扩大，11月产量11.16万吨，12月或降至10万吨以内。有机硅企业检修减少，硅铝合金企业刚需采买。

研究结论

• 短期硅价承压低位运行：川滇地区硅企季节性停产，北方环保限产，需求端减量主要来自多晶硅板块。多晶硅产量预计降至10万吨以内，下游采购情绪一般，预计短期硅价维持低位。