工业硅日评：供需双弱，硅价低位整理

核心观点与关键数据

• 工业硅市场：12月中国工业硅产量环比下降18.1%至33.16万吨，但全年产量同比增长28.9%达489.88万吨。近期云南地区个别硅企减产，川滇地区部分企业因环保限产停产，预计影响月度产量6-7万吨。
• 价格变动：工业硅不通氧553#（华东）平均价格下跌0.89%至11,150元/吨，期货主力合约收盘价下跌1.74%至10,985元/吨。基差（华东553#-期货主力）扩大95元/吨至165元/吨。
• 需求端：光伏企业库存有所消化，但过剩格局依旧，四季度组件企业排产上涨，电池片进入去库阶段。多晶硅库存止增转降，大全、通威宣布减产，市场转为紧平衡，但多晶硅对工业硅需求下滑。
• 有机硅与下游：有机硅DMC产量环比增长2.95%，开工维持高位。硅铝合金企业维持刚需采买。

研究结论

• 硅市维持供需双弱格局，川滇地区季节性停产及石河子因天气减产影响月度产量约2万吨。
• 短期硅价承压低位运行，下游采购情绪一般。有机硅检修减少带来增量需求，但多晶硅板块减量为主。
• 预计12月多晶硅产量降至10万吨以内，硅料价格虽有回涨，但整体需求不足及枯水期电价上调压制价格。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。