山东省黑色产业链调研总结
一、钢矿调研结论
-
钢厂库存与策略
- 钢厂进一步压低库存,原料库存普遍7-10天,个别仅2-3天,春节前1-2周有最后一轮补库。
- 成材采取“低库存、高周转”策略,省内建筑钢材供需平衡,外部流入约200万吨。
- 热卷因集装箱需求分流,供应压力不大,但明年该项需求预期不乐观。
-
港口与转水
- 港口转水量居高不下,主要因美金货落地价格倒挂,日照港凭借铁路线和价格优势,转水更具性价比。
-
产业短期与长期观点
- 短期价格有一定支撑,基于原料补库、中下游库存偏低、“两会”宏观预期。
- 长期偏空,因需求难增量、原料端供应预期增加。
二、煤焦调研结论
-
冬储意愿
- 煤焦各环节冬储意愿不强,焦煤冬储结束时间约1月初,焦炭春节前1周左右。
-
进口蒙煤影响
- 进口蒙煤冲击内蒙古市场,对山东、山西影响有限,年底山西部分矿山原煤成本逼近300-400元/吨。
-
产业对明年行情预期
三、调研记录
-
钢厂(调研对象A)
- 成材产销同比下降约两成,冬储政策预计1月中上旬出台。
- 建材出口以螺纹为主,订单锁价模式,主要目的地为香港和新加坡。
- 热卷利润微亏,铁水转向螺纹。
- 原料库存5-7天,美金货性价比受汇率影响大。
- 未来预期:短期有支撑,长期偏空。
-
铁矿贸易商(调研对象B)
- 贸易目标同比增加约300万吨,逐步增加美金货比例。
- 库存轮转周期不固定,临近过年降低常备库存。
- 钢厂低库存策略,预计春节前两周补库结束。
- 未来预期:短多长空。
-
铁矿贸易商(调研对象C)
- 贸易量同比增幅大,库存周转周期3-4个月。
- 日照港PB库存200多万吨,超特粉流通较慢。
- 未来预期:偏空。
-
铁矿撮合公司(调研对象D)
- 业务体量同比提升,钢厂库存7-10天。
- 港口贸易矿占比高,全年单边盈利难度大。
- 未来预期:铁矿强于黑色其他品种,短期下方支撑看100美金。
-
货代公司(调研对象E)
- 铁矿石年业务量900万吨,转水增量明显。
- 日照港作业能力约60万吨,免堆期90天。
- 未来预期:关注基差风险。
-
洗煤厂(调研对象F)
- 焦炭利润50-100元/吨,原料以本地煤为主。
- 山西部分地区煤矿已压至成本线,原煤采矿成本约300-400元/吨。
- 冬储意愿不强,焦炉产量调节灵活。
-
焦化厂(调研对象G)
- 实际产能约300万吨,开工60-70%。
- 产品主要销往山东省内,运费40元左右。
- 原料长协比例高,明年降低长协比例。
- 未来预期:基本面延续产能过剩,需新需求拉动。