月报 | 新湖黑色建材(纯碱玻璃)11月报:宏观政策之澜,激荡价格之波

纯碱

• 供给：纯碱产量高位，截至10月31日当周产量71.1万吨，环比增加3.88万吨，供应端维持高位。
• 需求：下游玻璃厂刚需采购，但受行业压力影响，补库空间有限。表需好于9月，但投机需求不明显。
• 库存：厂库累库，尤其重碱累库严重，10月厂库库存达167.77万吨，环比增19.57万吨。
• 观点：长期供应过剩，新增投产压力下，需求无法承接，价格受压制。短期预计震荡，关注现货成交和情绪变化。

玻璃

• 供给：浮法玻璃日熔量下滑至15.82万吨，环比减0.45万吨，接近23年初水平，供应端逐渐去化。
• 需求：地产销售改善，资金到位率提升，low-e玻璃开工率81.11%，但新订单未显著好转，向上传导动能弱。
• 库存：浮法玻璃厂库加速去库，10月库存5105.8万重量箱，环比减2182万重量箱。
• 观点：中期底部确认，需跟踪供应端冷修/出清进度和地产需求修复。短期盘面震荡偏强，但需注意套保和交割压力。

进出口

• 纯碱9月进口4.02万吨，环比减4.02万吨；出口12.85万吨，环比增4.50万吨。

研究结论

• 纯碱：长期供给过剩，价格承压，短期震荡，关注情绪和成交。
• 玻璃：中期底部确认，需跟踪供应和需求修复，短期震荡偏强，但需警惕回调和情绪波动。