环保行业跟踪周报：2024年碳配额清缴顺利结束价格稳中有升，利率下行期关注水务固废现金流资产

1.1. 2024年全国碳市场配额交易及清缴工作顺利结束，交易价格稳中有升。截至2024年底，配额清缴完成率约99.98%，全年配额成交量1.89亿吨，成交额181.14亿元，碳配额交易价格较2023年底上涨22.75%。

1.2. 国家发展改革委办公厅发布《关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知》，强调聚焦使用者付费项目，合理使用特许经营模式。

1.3. 2025年度策略：化债、成长、重组共振，环保市场化新生！ - 主线1：环保受益化债 - 优质运营重估：化债利于解决现金流痛点，对标海外估值存翻倍空间。重点推荐瀚蓝环境、光大环境、三峰环境、绿色动力，建议关注永兴股份；水务：重点推荐兴蓉环境、洪城环境，建议关注北控水务集团。 - 化债成长：存量包袱解决，释放成长性。建议关注中金环境。 - 化债弹性：关注应收类/资产占比大，减值影响大的水务工程、生态修复、环卫板块。 - 主线2：优质成长 - 政策着力点：再生资源（废家电/报废汽车拆解、生物油）、重点投资驱动（景津装备）、环卫电动化（宇通重工）。 - 新质生产力：半导体洁净设备（美埃科技）、光伏再生水（金科环境）。 - 主线3：重组为支点，推动“化债-价值成长”闭环。建议关注武汉控股。

1.4. 2024M1-11环卫新能源销量同增38%，渗透率同比提升4.22pct至11.93%。重点公司：盈峰环境、宇通重工、福龙马新能源。

1.5. 酯基生物柴油价格持平，市场维稳运行。地沟油均价5500元/吨，生物柴油均价7400元/吨，单吨盈利698元/吨。

1.6. 锂电回收：金属价格下行&折扣系数持平，盈利小幅提升。碳酸锂价格7.48万元/吨，金属钴16.90万元/吨，金属镍12.40万元/吨。

1.7. 电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。氙气周均价2.90万元/立方米，氪气周均价315元/立方米，氖气周均价125元/立方米，氦气价格659元/瓶。

2.1. 2024/12/30-2025/1/3环保及公用事业指数下跌6.52%。

2.2. 2024/12/30-2025/1/3涨幅前十标的：上海洗霸、中材节能、福鞍股份等；跌幅前十标的：福龙马、飞马国际、中建环能等。

3. 行业新闻：六部门印发《赤泥综合利用行动方案》，海南省发布《海南省应对气候变化的政策与行动》等。

4. 公司公告、大事提醒、往期研究、风险提示。