农林牧渔行业周报：鸭疫源头未明且混感难控，2025年进口宠物食品关税上调

主要观点

生猪市场

• 本周生猪价格：本周生猪价格上涨2.5%，全国生猪价格达到16.19元/公斤。
• 出栏均重：出栏生猪均重为126.06公斤，周环比下降1.7公斤。
• 大体重猪出栏：大体重猪出栏占比降至6.38%，较2022年同期低2.41个百分点。
• 补栏积极性：补栏积极性持续疲弱，能繁母猪存栏量环比小幅上升。
• 估值：一、二线龙头猪企估值处于历史低位。

白羽肉种鸡

• 性能下降：白羽种鸡性能下降，父母代鸡苗价格稳步上行。
• 鸡病问题：鸭疫感染难以控制，对种鸡性能、商品代成活率及出栏体重造成影响。
• 价格预期：预计2025年种鸡性能下降问题将继续存在，鸭疫传播将支撑鸡产品价格，推高鸡苗价格。

全球农产品供需

• 玉米：2024/25年度全球玉米库消比降至20.7%，创16/17年以来最低。
• 小麦：2024/25年度全球小麦库消比降至25.4%，处15/16年以来最低。
• 大豆：2024/25年度全球大豆库消比降至22.5%，处00/01年以来高位。

进口宠物食品关税调整

• 关税调整：2025年1月1日起，进口宠物食品关税上调至10%。
• 市场影响：进口宠物食品品牌代理商成本上升，推动国产品牌替代和品牌升级。

风险提示

• 疫情失控
• 价格下跌超预期