农林牧渔行业周报：11月上调2023/24年度玉米大豆进口预测

农林牧渔 11月上调2023/24年度玉米大豆进口预测 证券研究报告|行业周报 2024年11月17日 本周热点：11月上调2023/24年度国内玉米大豆进口，2024/25年度国内预测不作调整。11月8日，农业农村部发布2024年11月中国农产品供需形势；美国农 业部（USDA）公布11月供需报告。 全球分品种看：1）小麦：产量、消费量均上调，库存下调；11月全球2024/25年度小麦产量上调65万吨到7.95亿吨，全球消费上调87万吨到8.03亿吨，全球 期末库存下调15万吨到2.58亿吨；2）稻谷：产量、消费量、库存均上调；全球 稻谷产量上调337万吨到5.34亿吨，主要是由于印度产量调高，全球稻谷消费上 调239万吨到5.30亿吨，期末库存预计为1.83亿吨，上调46万吨；3）玉米： 产量、消费量上调，库存下调；全球玉米产量上调约221万吨到12.19亿吨，主 要是美国以外地区的玉米产量上调，全球玉米消费量上调616万吨到12.29亿吨， 全球玉米期末库存预计为3.04亿吨，下调238万吨；4）大豆：产量、库存均下调；全球2024/25年度大豆产量下调352万吨到4.25亿吨，主要是因为美国产量下调，期末库存下调291万吨到1.32亿吨，主要是因为美国、巴西和阿根廷的库存调低。 国内分品种看：11月上调2023/24年度玉米大豆进口，2024/25年度预测不作调整；1）玉米：11月对2023/24年度我国玉米进口量上调41万吨到2341万吨，对2024/25年度预测没有调整仍为1300万吨，2023/24年度结余变化1724万吨；2）大豆：对2023/24年度大豆进口量上调245万吨到10474万吨，本月对2024/25年度市场供需数据不作调整，2023/24年度结余855万吨。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价16.34元/kg，较上周下跌2.3%，伴随供应减量和消费季节性回暖，预计后续猪价中枢或上移，周期上行趋势持续。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新�丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.64元/公斤，较上周持平；本周鸡产品平 均价9.30元/公斤，较上周上涨1.1%。本周肉鸡苗价格4.15元/只，较上周下跌0.5%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 重点标的 增持（维持） 行业走势 农林牧渔沪深300 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2023-112024-032024-072024-11 作者 分析师张斌梅 执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001邮箱：shenjiayan@gszq.com 分析师樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008邮箱：fanjiamin@gszq.com 相关研究 1、《农林牧渔：白鸡上游景气延续》2024-11-10 2、《农林牧渔：四季度种业迎来密集催化期》2024-11- 03 3、《农林牧渔：重仓减配至近2年最低水平——2024Q3 持仓分析》2024-10-28 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002714.SZ 牧原股份 买入 -0.78 3.74 4.54 1.98 -56.30 11.27 9.29 21.31 300498.SZ 温氏股份 买入 -0.96 1.82 2.23 1.42 -20.10 9.91 8.07 12.68 002311.SZ 海大集团 买入 1.65 2.59 3.14 3.58 27.80 18.13 14.92 13.11 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 本周观点3 行情回顾：本周农业跑输大盘2.8个百分点3 本周热点4 核心观点4 农业数据跟踪5 生猪：生猪价格下跌，猪肉价格下跌5 家禽：肉鸡苗价格下跌，毛鸡价格持平6 大宗：豆粕价格下跌，柳糖价格下跌8 图表目录 图表1：本周农业板块跑输大盘2.8个百分点3 图表2：本周渔业板块下跌13.1%3 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览3 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价16.34元/kg，较上周下跌2.3%5 图表5：本周猪肉平均批发价23.85元/kg，较上周下跌1.6%5 图表6：本周自繁自养头均盈利206.53元/头，外购仔猪头均盈利-43.56元/头5 图表7：出售仔猪毛利81.03元/头，较上周增加17.02元/头5 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重90.90公斤，周环比上涨0.13%6 图表9：本周15kg仔猪全国市场价35.28元/公斤，较上周上涨0.7%6 图表10：十月第二周父母代鸡苗价格57.21元/套，周环比上涨14.7%6 图表11：本周肉鸡苗价格4.15元/只，较上周下跌0.5%6 图表12：本周白羽肉鸡平均价7.64元/公斤，较上周持平7 图表13：本周鸡产品平均价9.30元/公斤，较上周上涨1.1%7 图表14：父母代种鸡养殖利润1.45元/只，肉鸡养殖利润-1.18元/只7 图表15：屠宰利润-0.655元/只，较上周增加0.18元/只7 图表16：本周817鸡苗平均价1.04元/只，较上周上涨4%8 图表17：本周817肉杂鸡平均价7.77元/公斤，较上周下跌0.5%8 图表18：本周国内玉米现货价2208.04元/吨，较上周下跌1.1%8 图表19：本周CBOT玉米收盘价435美分/蒲式耳，较上周上涨0.9%8 图表20：本周国内小麦现货价2461.89元/吨，较上周下跌0.1%9 图表21：本周CBOT小麦收盘价554.25美分/蒲式耳，较上周下跌3.1%9 图表22：本周国内粳稻现货价2876元/吨，较上周上涨0.1%9 图表23：本周CBOT糙米收盘价1501美分/英担，较上周上涨4.6%9 图表24：本周国内大豆现货价4012.11元/吨，较上周上涨0.4%9 图表25：本周CBOT大豆收盘价998.25美分/蒲式耳，较上周下跌3.2%9 图表26：本周国内豆粕现货价3035.14元/吨，较上周下跌4.4%10 图表27：本周一级豆油现货价8445元/吨，较上周下跌7.4%10 图表28：本周国内菜粕现货价2315.26元/吨，较上周下跌3.1%10 图表29：本周国内进口四级菜油现货价9311.25元/吨，较上周下跌5.7%10 图表30：本周国内24度棕榈油现货价10143.33元/吨，较上周下跌0.5%10 图表31：本周BMD棕榈油收盘价5082林吉特/吨，较上周下跌0.4%10 图表32：本周柳州白糖现货价6250元/吨，较上周下跌0.6%11 图表33：本周NYBOT11号糖收盘价21.62美分/磅，较上周下跌0.7%11 图表34：本周国产鱼粉现货价9725元/吨，较上周上涨2.1%11 图表35：本周进口鱼粉现货价10410.87元/吨，较上周上涨3.4%11 本周观点 行情回顾：本周农业跑输大盘2.8个百分点 本周（2024/11/15）农业板块下跌6.1%，本周农业板块跑输大盘2.8个百分点。个股方面，涨幅前三的为路斯股份、绿康生化、亚盛集团；跌幅前三的为好当家、国联水产、 *ST东洋。 图表1：本周农业板块跑输大盘2.8个百分点图表2：本周渔业板块下跌13.1% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% 上证综指沪深300农林牧渔 %0.0 -3.9 -3.2 -6.1 -5.0-5.1 -5.2-6.0 -6.4 -7.8 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0 -14.0 -13.1 Nov-21Jun-22Jan-23Aug-23Mar-24Oct-24 资料来源：iFind，国盛证券研究所资料来源：iFind，国盛证券研究所 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 15%9.2 6.5 周涨跌幅 1.30.7 -0.5-0.5-0.7-1.2-1.3-1.4-1.6-1.7-1.7-1.7-1.9 -9.9-10.0-10.1-10.2-11.1-11.7-11.7-12.1-12.1-12.2-12.8 -15.3-15.5-15.5 -20.6 路斯绿康亚盛广农佩蒂邦基播恩国投ST众兴*ST深粮益生ST嘉华大禹雪榕丰乐欧福朗源宏辉一致正虹福建荃银西部万辰*ST国联好当 股份生化集团糖业股份科技集团中鲁交投菌业傲农B 资料来源：iFind，国盛证券研究所 股份天山股份生物生物种业蛋业股份果蔬魔芋科技金森高科牧业集团东洋水产家 本周热点 本周热点：11月上调2023/24年度国内玉米大豆进口，2024/25年度国内预测不作调整。11月8日，农业农村部发布2024年11月中国农产品供需形势；美国农业部（USDA） 公布11月供需报告。 全球分品种看：1）小麦：产量、消费量均上调，库存下调；11月全球2024/25年度小麦产量上调65万吨到7.95亿吨，全球消费上调87万吨到8.03亿吨，全球期末库存下 调15万吨到2.58亿吨；2）稻谷：产量、消费量、库存均上调；全球稻谷产量上调337 万吨到5.34亿吨，主要是由于印度产量调高，全球稻谷消费上调239万吨到5.30亿吨， 期末库存预计为1.83亿吨，上调46万吨；3）玉米：产量、消费量上调，库存下调；全 球玉米产量上调约221万吨到12.19亿吨，主要是美国以外地区的玉米产量上调，全球 玉米消费量上调616万吨到12.29亿吨，全球玉米期末库存预计为3.04亿吨，下调238 万吨；4）大豆：产量、库存均下调；全球2024/25年度大豆产量下调352万吨到4.25 亿吨，主要是因为美国产量下调，期末库存下调291万吨到1.32亿吨，主要是因为美国、巴西和阿根廷的库存调低。 国内分品种看：11月上调2023/24年度玉米大豆进口，2024/25年度预测不作调整；1）玉米：11月对2023/24年度我国玉米进口量上调41万吨到2341万吨，对2024/25年度预测没有调整仍为1300万吨，2023/24年度结余变化1724万吨；2）大豆：对2023/24年度大豆进口量上调245万吨到10474万吨，本月对2024/25年度市场供需数据不作调整，2023/24年度结余855万吨。 核心观点 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价16.34元/kg，较上周下跌2.3%，伴随供应减量和消费季节性回暖，预计后续猪价中枢或上移，周期上行趋势持续。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新�丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.64元/公斤，较上周持平；本周鸡产品平均价 9.30元/公斤，较上周上涨1.1%。本周肉鸡苗价格4.15元/只，较上周下跌0.5%。白鸡磨底已久，关注情绪