2025年集运欧线年报：未知因素较多，2025年集运市场依旧面临挑战

一、2024年集运欧线行情回顾

• 期货市场：经历震荡平静、高歌猛涨、单边下跌、先涨后跌四个阶段，最终主力LH2504以2257收尾。
• 现货指数：整体先涨后跌，3月下旬触达峰值3733.8点，12月27日为2460.34点，欧洲航线表现优于美西航线。

二、2025年红海通行与巴拿马运河情况

• 巴拿马运河：2025年1月恢复正常通行并征收250%附加费，船司MSC和CMACGM将增收巴拿马运河附加费。
• 红海通行：11月通过曼德海峡的集装箱船数量创新高，但主要是小型船舶，大型船舶仍绕行好望角，部分回归红海可能性存在。

三、集装箱船新造订单情况

• 2024年11月新签订单137艘，中国船企接单最多；全年新签订单2485艘，中国占全球市场份额69.05%。
• 全球手持订单5515艘，中国占64.66%；11月完工量环比下降19.43%，散货船和集装箱船交付最多。

四、集运供需状况

• 闲置运力低：年底全球商业闲置集装箱船队运力仅0.6%，处于“全面负荷”状态。
• 运力及需求双增长：2024年运力增速创2010年来最高，供需紧平衡，预计2024年货量增长5.5%~6.5%，2025年增长3%~4%。

五、全球经济活动状况

• 制造业PMI：中国制造业PMI降，服务业PMI升；美国和欧元区制造业PMI持续萎缩。
• 央行政策：欧美央行年内降息，2025年或放缓降息步伐。
• 对欧美出口：前11个月中国对欧美出口保持增长，对欧盟出口增长3.8%，对美国出口增长5.1%。

六、后市展望

• 2025年集运市场面临地缘政治、航司运力调整等风险，红海危机缓解将影响供需关系。
• 春节前出货需求较弱，运费走向不确定，1月欧线舱位充裕，运力充足压制欧线运价。
• 欧洲经济疲软将影响欧线运输量，制造业萎缩抑制短期前景。

七、未来存在风险

• 地缘政治风险、红海危机缓解、航司运力调整。