【螺纹周报】宏观预期扰动+成本支撑松动，螺纹震荡整理

螺纹基本面数据分析总结

总览

螺纹价格近期震荡整理，受宏观预期扰动和成本支撑松动影响。中央财政会议和住建会议释放利好信号，市场对宏观预期信心加深，支撑螺纹价格。螺纹库存处于健康水平，部分地区出现缺规格情况，带动现货坚挺。但春节临近，短期需求支撑或偏弱。钢厂重开轧线计划和套保盘入场量上升，市场情绪反复。焦炭价格五轮降价落地，成本支撑松动。关注周线级别前低3200元/吨，若进入3100-3200元/吨冬储预期区间，或能企稳反弹。关注3220元/吨支撑位，若向下突破，建议多单离场。

螺纹驱动总览

五大材数据：本周实际产量875.48万吨（-8.51），总库存1757.86万吨（0.64），表需874.84万吨（-24.74）。

现货端

• 基本维持平稳，北方价格相对强势。
• 南北价差小幅走扩。

期货端

• 情绪减弱，螺纹弱势震荡。
• 卷螺差小幅下行。
• 基差现货抗跌，小幅升水期货。

成本

• 基本维持平稳。
• 废钢持续补库：价格指数2609.84元/吨（+2.94），净到货量24.11万吨。

利润

• 原料让利：高炉利润-159.93元/吨，电炉利润-220.43元/吨。

供给端

• 小幅减产，主要集中在长流程、北方大区。
• 小幅增产，主要集中在长流程、北方大区。
• 铁水产量继续下滑。

需求端

• 消费量季节性下滑，交投情绪偏弱。
• 出口同比仍保持强劲：11月出口927.8万吨（同比增长15.9%）。
• 交叉验证数据有回暖趋势，但幅度有限。

终端需求

• 房地产：库存偏高，政策刺激有起色，但传导至开工端仍需时日。
• 固定资产投资：同比仍有增量，部分专项债提前下达撬动资金。

库存端

• 厂库累库，社库去库。

研究结论

螺纹价格短期震荡整理，宏观预期和成本支撑双重影响下，关注3200元/吨附近支撑位。若进入冬储预期区间，或能企稳反弹。需关注宏观政策、产业链库存传导情况及3220元/吨支撑位。