棉花：郑棉维持偏弱震荡

一、行情综述 郑棉主力2501合约收盘上涨0.3%，报13535元/吨，ICE美棉休盘。郑棉持续震荡，暂无明确方向，预计维持震荡走势，后续关注外盘、经济及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 截至2024年1月1日，全国棉花累计公检2500.67万包（564.52万吨），同比增17.75%；新疆棉累计公检5558.76万包（555.88万吨），同比增77.10%。
2. 印度2025年1月1日棉花到货量预估28.32万吨，2024/25年度累计到货213.29万吨。
3. 截至2024年12月30日，全国棉花累计公检2469.59万包（557.64万吨），同比增17.81%；新疆棉累计公检5381.16万吨，同比增16.25%。
4. 2025年1月2日郑棉仓单总量5190张（注册仓单3285张，有效预报1905张）。
5. 2024年1-11月我国对“一带一路”国家出口604亿美元（降4.8%），对东盟出口135.1亿美元（降0.6%）。
6. 截至2025年1月1日，2024年度全国棉花累计公检2500.67万包（564.52万吨），同比增17.9%；新疆棉累计公检2461.55万包（555.88万吨）。

三、数据图表 （略）

四、分析及策略 国际方面，美联储2025年1月维持利率不变概率88.8%，降息25基点概率11.2%；3月维持利率概率49.7%，累计降息25基点概率45.3%。国内方面，郑棉持续弱势震荡，棉花加工已超600万包，但下游订单无好转，25年产量预期增产，棉价承压。预计短期郑棉偏弱震荡。

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