棉花周报：郑棉偏弱调整 整体仍维持区间震荡

一、棉花市场分析

1. 现货价格：本周棉花价格指数回落，3128指数下跌73元/吨，2129指数下跌60元/吨。
2. 棉花进口情况：1-2月份进口棉花38万吨，同比增加11万吨。
3. 棉花库存情况：3月上半月棉花商业库存523.02万吨，商业库存持续下降。
4. 下游库存情况：2月份纱线库存21.45天，同比减少0.87天；2月份坯布库存33.24天，同比增加3.81天。
5. 纱线价格：本周纱线价格持稳，气流纺10支、普梳32支、精梳40支棉纱价格均与上周持平。
6. 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报增加140张，总计12913张。
7. 美棉出口情况：截至3月26日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加37.15万包，下一年度出口净销售11.73万包。
8. 美国天气情况：美国主产区旱情持续恶化。
9. 籽棉收购情况：未提供具体数据。

二、后市展望 国内市场：郑棉期货震荡回调，成交量萎缩，持仓减少，市场观望情绪加重。核心驱动包括：

• 下游“金三”旺季结束，纺企新订单增量减少，采购意愿转弱。
• 30万吨滑准税进口配额提前下达，叠加国储轮出预期，市场担忧供应宽松。 支撑因素：
• 新疆新棉播种在即，种植面积调减预期存在。
• 现货基差坚挺，商业库存持续去化。 操作建议：区间内逢低做多。

国际市场：先抑后扬、震荡走强。周初USDA种植意向报告利空冲击（2026年美棉意向种植面积964万英亩，超预期），期价快速回落；随后因美国主产区旱情恶化、出口销售数据亮眼（创年度新高）、中东地缘冲突推高油价等因素，期价反弹。盘面走势下方空间有限。