2025年供应端产能将逐步出清，但总量预计仍将过剩；国内需求将持续增长，海外不确定性较强；产业累库格局或将持续；采销模式变动或将影响现有格局。
供应端投产与减产并存。2024年底新产能集中投放，部分海外矿山宣布减停产。高成本产能将延续出清态势。辉石提锂的生命力在锂价下行周期表现得较为顽强，云母及回收提锂产线在2025年将继续面临考验。总量上，预计2025年供应量维持增长。2024年国内新增产能将于年底起逐步释放，预计2025年产量将达约91万吨。2024年全球锂资源增量约为34.5万吨LCE，海内外多个项目即将建成，澳洲部分项目有减停产计划。
需求端，2025年，国内新能源汽车市场将维持高速增长，储能端也将迎来新项目带来的增量。2024年1-10月，中国新能源汽车产量为977.27万辆，同比增加33.81%；销量（含出口）为975万辆，同比增加34.84%。2024年动力电池产销量增速有所提高。1-10月中国动力电池材料产量为847.3GWh，同比增加47.75%；装车量为405.9GWh，同比增加37.66%。储能方面，2024年1-10月中国储能中标容量为105GWh，同比增长66%。预计2025年增速仍高，同比增长率或超50%。
库存方面，2024年1至8月中旬，产业库存逐步累积，自8月下旬起转为缓慢消化，但总量同比仍处于历史高位。预计2025年库存仍存在累积的情况，逢旺季则呈现阶段性去库。截至11月29日，碳酸锂库存录得108301吨。预计2025年锂电池库存仍有累积，但速度稳中有降。
总体来说，2025年或为产业迈向供需平衡的过渡年，供应仍存在过剩的情况，但较2023-2024年压力有所缓解。交易机会上，关注下游月度排产情况及上游减产、复产动作，交易策略仍应落脚在现货市场实际成交情况，盘面行情波动大时谨慎参与。
