亚太地区经济与投资展望
地区增长与通胀
亚太（除日本）地区增长预期放缓，与全球趋势相反，而其他地区表现强劲。通胀展望则跟随全球趋势上升至长期平均水平。
FMS 调查结果
- 亚太（除日本）：FMS 重新调整了除日本外的亚太地区股票回报预期，随着盈利预期趋于正常，估值水平逐渐拉伸。
- 80% 的投资者预期未来一年亚太（除日本）股票上涨。
- 净 32% 的投资者预计未来利润将高于 10 月份的 67%。
- 34% 的投资者认为一致预期的每股收益估计值过高。
- 净投资者认为亚太（不含日本）股票被高估。
- 61% 的投资者预计中国经济未来 12 个月将走强。
- 中国支出展望调整至更为保守的水平，短期内市场观点较为稳定，有三分之一的受访者选择观望。
- FMS 对中国离岸股票未来 6 个月潜在上行空间的看法较为平衡。
- 日本：FMS 对日本市场的看法未受国内外发展影响，投资者仍保持乐观，基于外汇和盈利表现至上的观点。
- 61% 的人认为 24 财年 TOPIX 收益指引保守。
- 基本面占据主导地位，外汇和每股收益对日本股票前景至关重要。
- FMS 认为预期的下一次日本银行（BoJ）利率上调的时间线没有变化。
- 市场配置：日本是该地区最受青睐的市场，中国紧随其后位居第二。印度失去光彩，韩国前景不明。
- 中国分配比例增加，印度分配比例减少。
- 韩国“Corporate Value-Up Program”尚未获得投资者关注。
- 板块配置：FMS 技术热情依然盛行于亚洲，而材料领域则相对滞后。
- 中国，人工智能/半导体和互联网依旧受到欢迎，回购/分红的故事正逐渐吸引投资者的兴趣。
关键数据与研究结论
- 亚太地区增长预期分化，通胀跟随全球趋势上升。
- FMS 对亚太（除日本）股票回报预期乐观，但估值被高估。
- 中国经济预期走强，但支出展望趋于保守。
- 日本市场仍受投资者青睐，但收益指引保守。
- 技术板块受关注，材料板块表现滞后。
