亚洲基金经理调查：美联储逆风 vs 人工智能顺风

亚太地区股票市场观点总结

投资者对美联储加息的反应
近半数投资者表示在美联储加息后仍将维持对亚太地区股票的投资，而同等比例的投资者则会削减配置。

宏观经济与增长预期
亚太地区（除日本）的增长预期已反弹至中东冲突前的水平，但中国和日本的增长预期存在显著差异。日本经济情绪保持强劲，而中国经济情绪则较为低迷。调查显示，60%的投资者预计日本央行将在2026年第四季度（10月或12月）进行下一次加息，这与我们日本经济学家的基准预测一致。

行业与主题分析

• 日本市场：盈利仍是日本股票市场的主要驱动因素，占比64%（较6月的41%上升）。电力与能源行业在人工智能价值链中表现突出。
• 地区配置：台湾超越日本成为最受青睐的市场，而印度和印尼仍处于末位。
• 行业配置：亚太地区（除日本）中，科技硬件/半导体行业保持领先地位，工业领域排名第三。日本市场方面，半导体行业仍居首位，银行股获得更多青睐，科技硬件动能有所减弱。

人工智能主题

• 日本和美国被视为人工智能下一阶段发展中最受益的市场，已超越台湾。
• 印度股票市场的主要担忧在于缺乏明确的人工智能敞口，以及增长疲软带来的风险。
• 投资者目前正通过多种方式对人工智能交易进行风险对冲。

估值与情绪
调查显示，60%的投资者认为人工智能对股票的积极影响尚未完全反映在股价中，表明存在进一步上涨空间。亚太地区（除日本）的投资者乐观情绪达到89个百分位，显示出较强的上行潜力。