2024年公司预计将顺利完成年初既定目标,营收利润保持双位数增长。2025年公司将继续坚持“茅台酒于茅台、于贵州、于行业已不仅仅是一瓶酒”的战略定力,核心是坚持以消费者为中心,持续做好“三个转型”:1)客群转型,聚焦“新商务”人群;2)场景转型,打造符合所在行业、产业特点和人群偏好的宴饮场景;3)服务转型,让饮酒转变为“悦己”的社交活动。产品方面,公司将调整飞天53度500ml茅台酒、珍品茅台酒、飞天53度1000ml茅台酒等产品投放量,强化普茅大单品作为橄榄型产品矩阵“金字塔”底座的地位,同时开发文创产品。渠道方面,公司将协调统筹好社会渠道和自营渠道,平衡好“时间、产品、渠道、区域、空间”五个量比关系,将产品投放至有真实需求的市场区域与渠道。盈利预测方面,预计公司2024-2026年EPS分别为68.28/73.38/79.71元,当前股价对应PE分别为22/21/19倍,维持“买入”投资评级。风险提示包括宏观经济下行风险、产能扩张不及预期、直营增长不及预期、改革进程不及预期等。