螺纹钢基本面维持康健 铁矿石基本面支撑尚可

行情复盘与资金流向

12月27日，螺纹钢期货主力合约收跌1.27%至3268.0元，当日资金整体流入382.61万元。

背景分析

• 基本面：钢材需求维持韧性，产量高但库存超季节性下降至低位，钢厂后续减产，基本面整体健康但向上驱动较弱。成材下游冬储意愿不强，原料供应不紧张。
• 宏观：化债后项目资金好转，专项债或提前发行，预计明年开春需求不差，或出现短期供需错配；两会前宏观预期炒作可能继续。

信息整理

• 敬业钢铁棒线材冬储政策：2024年12月25日至2025年1月26日付款协议合同享优惠，冬储收款暂定价3500元/吨。
• 央行行长潘功胜：加大货币政策调控强度，存准率有空间。

观点与结论

• 螺纹钢：基本面健康但向上驱动不强，盘面震荡盘整。当前库存偏低、市场持货意愿低，化债及专项债预期利好明年开春需求，或有短期供需错配，两会前宏观预期炒作可能继续。建议空单逐步止盈，或寻机会做多。套利方面，螺纹优于热卷，缩卷螺差可继续持有。
• 铁矿石：近期黑色产业链静态基本面尚可。供应端全球发运量超季节性低位，需求端钢厂检修延后短期铁水承压但利润修复后或增加，库存超季节性下降。市场情绪走弱，未交易基本面，宏观政策预期摇摆。盘面定价悲观，跌破支撑需进一步利空，但基本面未显著恶化，价格已至区间下沿，若宏观反转有急涨风险，类似九月底行情可能重现。当前位置不宜过分悲观。

关联品种

螺纹钢、铁矿石