EG日报：港口大幅去库，EG冲高回落

2024-12-31 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货 xx翔

核心观点：建议逢高做空MEG进行套保。经济性导向下国内开工率将维持高位，1月镇海炼化重启可能进一步提升负荷；需求端短期仍有支撑，但1月有减产预期。供增需减逐步兑现，新疆煤制发货通畅将导致港口MEG累库，价格上方存在压力，但长期沙特检修计划限制进口增量，显性库存低位提供支撑，需关注中东装置检修动态。
关键数据：
- EG现货基差（基于2505合约）：1元/吨（+7）。
- 原油制EG生产利润：-867元/吨（+18）。
- 煤制EG生产利润：305元/吨（+68）。
- 华东主港地区MEG港口库存：约46.1万吨，环比下降9.3万吨，预计本周将累库。
研究结论：
- 供增需减逐步兑现，港口MEG累库压力增大，但长期沙特检修限制进口增量，库存低位提供底部支撑。
- 短期需求仍有支撑，但1月减产预期需关注。
- 建议逢高做空MEG进行套保，同时关注中东装置检修动态。
风险提示：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、中东计划外检修超预期。