碳酸锂市场分析
需求分析
- 全球新能源汽车销量增速下滑：受中国基数效应、欧洲反补贴调查及征税、美国特朗普政府倾向于燃油车等因素影响，预计2025年全球新能源汽车销量增速将下滑至20%左右，销量达2035万辆。
- 中国新能源汽车市场：2024年销量增速保持，预计2025年增速下滑至20%附近，销量达1290万辆。
- 储能电池：2024年产量同比增长79.5%，预计2025年增速放缓但仍将助力碳酸锂需求增长，预计出货量达510GWh。
- 消费电子：2024年出货量有所回升但仍处低位，预计2025年难以扭转疲态。
- 碳酸锂需求：预计2025年增速下滑至20%，需求量增长至143.4万吨LCE。
供给分析
- 锂矿供应：高成本项目将进入出清，但主流项目和低成本项目仍将提供稳定供应。
- 锂精矿进口：2024年1-10月进口量同比增长23.2%，主要来自澳大利亚和津巴布韦。
- 2025年锂矿产量预测：澳洲锂矿预计同比增长6.1%，非洲锂矿同比增长45%，美洲锂矿同比增长22%，国内锂辉石产量同比增长175.2%。
- 碳酸锂供应：2024年产量同比增长47.9%，预计2025年供应增速保持19%，供应量增长至157.21万吨LCE。
供需平衡与行情展望
- 2024年供需平衡：全球锂资源供应132.55万吨LCE，消耗119.56万吨LCE，过剩12.99万吨LCE。
- 2025年供需平衡预测：全球锂资源供应增长19%至157.21万吨LCE，消耗增长20%至143.4万吨LCE，过剩13.81万吨LCE。
- 行情展望：2025年锂供应进入出清阶段，但主要发生在高成本项目，碳酸锂价格趋势难以反转，以震荡寻底为主。一季度需求下滑或带动价格下行，随后供应扰动频现，阶段性供需错配或将带动价格在底部反复。
- 价格运行区间：50000-100000元/吨。
库存分析
- 碳酸锂库存：截至12月19日，总库存为108218吨，库存水平较高，存在去库压力。
- 下游产成品库存：动力电池库存为150.6GWh，储能电池库存为54.2GWh，磷酸铁锂正极库存处历史高位。
风险提示
