2022年信用债年度策略报告：不破不立，分道扬镳

华创证券在2022年发布的信用债年度策略报告中指出，2021年是信用债市场历史上少有的大起大落的年份，永煤违约后地方恳谈会的维稳，弱资质国企价格大跌后经历否极泰来的恢复，信用债市场多个版块内部确已“分道扬镳”。对于传统投资机构而言，当前重仓版块仍以城投为主，这一板块也是我们依然推荐的重点。上游煤炭钢铁版块适度拉长久期也有一定机会。目前地产板块和下游制造业民企分化严重，整体版块机会不大，版块投资仍需个券特殊甄别。