调味品业务重焕生机，开拓算力打造第二曲线

公司以调味品业务为主，积极布局智能算力第二曲线。

调味品业务方面：

• 公司为国内味精和家庭调味品龙头企业，通过“国货崛起”和国潮兴起带动品牌认知度提升，市场份额持续增长。
• 产品端聚焦家庭装市场，以“坚持粮食酿造”强化竞争优势，推出“松茸鲜”等创新产品，形成多元化产品体系。
• 渠道端深耕线下渠道，拓展商超等连锁渠道，同时拥抱新零售，线上收入快速增长。
• 公司拟收购马来西亚味之力，推进全球化布局。

智能算力业务方面：

• 公司基于算力租赁业务的发展前景和供不应求的市场状况，布局智能算力业务。
• 2023年成立全资子公司莲花科创，并与相关领域巨头达成战略合作。
• 算力业务按三阶段有序发展，共建科技生态，目前收入规模快速起量。

盈利预测与估值：

• 预计公司24-26年营业收入分别为26.07/32.62/38.83亿元，同比+24.1%/+25.1%/+19.0%。
• 预计24-26年EPS分别为0.13/0.18/0.22元，对应2024年12月23日5.00元/股收盘价，PE估值分别为39/28/22倍。
• 首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动、行业竞争加剧、味之力收购不成功、算力客户开拓不及预期。