尿素周报：供应存边际回升预期，需求暂未见明显改善

周度观点汇总

• 本周国内尿素市场价格窄幅波动，国际尿素价格上涨。
• 供给端：气头装置检修逐步兑现，尿素周产量下降，1月后供应存提升预期；上游尿素企业库存延续累库趋势，港口库存变化有限，企业预收天数持平。
• 需求端：复合肥开工率下降，成品库存压力较大；三聚氰胺开工率偏低，下游按需采购为主。
• 原料端：煤炭价格弱稳运行。
• 利润端：尿素利润环比变化有限。
• 价差分析：1-5价差震荡运行，01基差走弱。
• 尿素相关品价差分析（具体数据未详细列出）。

关键数据

• 尿素周产量：122.91万吨（-3.12%）。
• 煤头尿素产量：105.92万吨（-1.43%）。
• 气头尿素产量：16.99万吨（-12.47%）。
• 尿素企业库存：152.50万吨（环比+5.32万吨）。
• 港口库存：15.4万吨（环比-0.2万吨）。
• 复合肥开工率：38.50%（-5.51%）。
• 成品库存：109.9万吨（环比+7.1万吨）。
• 三聚氰胺开工率：57.93%（-0.11%）。

研究结论

• 供应端存在边际回升预期，但短期内需求未见明显改善。
• 上游库存累积，下游开工率下降，市场压力较大。
• 原料端价格稳定，利润变化有限。
• 价差震荡，基差走弱，市场情绪偏弱。