汽车行业周报：全国新能源充电桩数同比+50%，利好新能源渗透率提升

2024年12月29日强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（12.23-12.27） 全国新能源充电桩数同比+50%，利好新能源渗透率提升 投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨0.7%，沪深300上涨1.4%。估值上，截止12月27日收盘，汽车行业PE（TTM）为25倍，较前一周上涨1.3%。 投资建议：商务部数据显示，截至12月19日24时，全国汽车报废更新近270万辆，汽车置换更新超过310万辆，当前商务部正与有关方面抓紧制定明年“两新”相关政策，后续政策的出台、落实有望利好明年国内汽车消费增长。此外，今年新能源汽车使用环境得到优化，截至11月底全国已建成1235.2万台充电 桩，同比增长50%，且小米汽车也已宣布与蔚来、小鹏汽车、理想汽车达成充电补能网络合作，未来新能源渗透率有望在用车环境持续优化的背景下得到进一步提升。投资机会方面，建议关注明年新车周期开启以及以旧换新政策延续给行业带来的机会；建议关注Robotaxi以及华为大周期、小米新车型上市带来的机会；此外，建议关注各地报废更新政策落地带来的重卡年底冲量机会以及若明年全面开启国四淘汰给行业内销带来的机会。 乘用车：12月1-22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比增长25%，环比增长14%，今年累计零售2,195万辆，同比增长6%；12月1-22日，乘用车批发177.0万辆，同比增长30%，环比增长1%，今年累计批发2,588.6万辆，同比增长7%。商务部数据显示，截至12月19日24时，全国汽车报废更新 近270万辆，汽车置换更新超过310万辆，当前商务部正与有关方面一道，抓紧制定明年“两新”相关政策，后续政策出台、落实利好明年国内汽车消费增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）。 新能源汽车：12月1-22日，新能源乘用车零售81.7万辆，同比增长60%，环比增长4%，今年累计零售1,041.3万辆，同比增长43%；12月1-22日,新能源乘用车批发91.3万辆，同比增长56%，环比增长1%，今年累计批发1,163.1万辆，同比增长39%。12月临近换新政策截止日期，叠加年底厂商冲量，本 月行业销量值得期待，产业链相关标的将伴随销量增长而充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控 （002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：2024年12月27日，深圳佑驾创新科技股份有限公司（2431.HK）在香港交易所主板成功挂牌上市，发行价格为每股17.00港元，当日收盘价格 19.4港元，上涨14.12%，本土智驾厂商陆续成功上市有望加速智驾行业商业化进程。主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利 （603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：第一商用车网数据，11月重卡终端销量5.71万辆，同比+17%，环比 +28%，主要系政策末端效应带来的环比改善。天然气重卡方面，11月天然气 重卡终端销量1.14万辆，环比增长28%，同比-25%，降幅较上月（-62%）大幅缩窄，预计主要系气价回落影响。截止12月20日，液化天然气市场价为 4395.8元/吨，同比-20.2%，环比-1.3%，汽柴比为0.6，气价持续回落利好天然气重卡复苏。建议关注天然气重卡板块机会以及年末冲量给行业带来的机会；建议持续关注明年国四淘汰政策进度给重卡内销带来的机会。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；智能网联汽车推广不及预期的风险等。 西南证券研究发展中心 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：郭瑞晴 电话：13379781776 邮箱：grq@swsc.com.cn 行业相对指数表现 汽车沪深300 26% 16% 6% -3% -13% -23% 23/1224/224/424/624/824/1024/12 数据来源：聚源数据 基础数据 股票家数262 行业总市值（亿元）42,109.02 流通市值（亿元）36,908.05 行业市盈率TTM26.0 沪深300市盈率TTM13.0 相关研究 1.汽车行业2025年投资策略：电动智能与机器人共舞，行业周期加速向上(2024-12-24) 2.汽车行业周报（1216-12.20）：预计12 月乘用车零售270万辆，新能源渗透率 可达51.9%(2024-12-23) 3.汽车行业周报（12.9-12.13）：11月新能源渗透率达52.3%，以旧换新带动乘用车销售量超520万辆(2024-12-16) 4.汽车行业周报（12.2-12.6）：年末冲量+政策加持，11月乘用车零售同比增长18%(2024-12-09) 5.汽车行业周报（11.25-11.29）：华为进军人形机器人赛道，小马智行登陆美股(2024-12-02) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1上周行情回顾1 2市场热点4 2.1行业新闻4 2.2公司新闻6 2.3新车快讯8 2.42024年11月欧美各国汽车销量8 3核心观点及投资建议10 4重点覆盖公司盈利预测及估值11 5风险提示14 图目录 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，12.23-12.27）1 图2：行业走势排名（12.23-12.27）1 图3：汽车板块PE（TTM）水平2 图4：汽车板块涨幅居前的个股（12.23-12.27）2 图5：汽车板块跌幅居前的个股（12.23-12.27）2 图6：钢材价格走势（元/吨）3 图7：铝价格走势（元/吨）3 图8：铜价格走势（元/吨）3 图9：天然橡胶价格走势（元/吨）3 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨）3 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨）3 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶）4 图13：国内浮法玻璃价格势（元/吨）4 图14：国内液化天然气市场价（元/吨）4 表目录 表1：主要车企11月销量情况（万辆）6 表2：12月14日-12月20日新车快讯8 表3：2024年11月欧美各国汽车销量情况（万辆）8 表4：重点关注公司盈利预测与评级（截至2024.12.27）11 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收6556.92点，上涨0.7%。沪深300指数报收3981.03点，上涨1.4%。子板块方面，乘用车板块上涨2.3%；商用载客车板块上涨0.3%；商用载货车板块上涨3.5%；汽车零部件板块下跌0.1%；汽车服务板块下跌6.7%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第7位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，12.23-12.27） 数据来源：Wind，西南证券整理 图2：行业走势排名（12.23-12.27） 数据来源：Wind，西南证券整理 估值上，截止12月27日收盘，汽车行业PE（TTM）为25倍，较前一周上涨1.3%。 图3：汽车板块PE（TTM）水平 数据来源：Wind，西南证券整理 个股方面，上周涨幅前五依次是潍柴重机、川环科技、长源东谷、建设工业、卡倍亿；跌幅前五依次是上海凤凰、湘油泵、春兴精工、申达股份、云内动力。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（12.23-12.27）图5：汽车板块跌幅居前的个股（12.23-12.27） 数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨0.1%，铜价上涨0.5%，铝价下跌0.6%，天然橡胶期货价格下跌0.6%，布伦特原油期货价格上涨1.8%，浮法玻璃价格下跌0.4%。液化天然气方面，截止12月20日，市场价为4395.8元/吨，同比-20.2%，环比-1.3%，汽柴比为0.6。 图6：钢材价格走势（元/吨）图7：铝价格走势（元/吨） 数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理 图8：铜价格走势（元/吨）图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨）图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶）图13：国内浮法玻璃价格势（元/吨） 数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：同花顺，西南证券整理 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 数据来源：Wind，西南证券整理 2市场热点 2.1行业新闻 乘联会：12月1-22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比增长25%。12月1-22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比增长25%，环比增长14%，今年以来累计零售2,195 万辆，同比增长6%；12月1-22日，全国乘用车厂商批发177.0万辆，同比增长30%，环比增长1%，今年以来累计批发2,588.6万辆，同比增长7%。（来源：乘联会） 汽车流通协会：预计12月二手车交易量有望突破185万辆。12月26日，中国汽车流通协会发布数据显示，12月1日至22日期间，二手车交易量共计达到140万辆，较 上月增长5%，与去年同期相比增长15%。按照当前市场趋势，预计全月交易量将有望突破185万辆，创下年内新的月度交易纪录。（来源：汽车流通协会） 工信部：进一步加强新能源汽车废旧动力电池综合利用行业管理。12月24日，工业和 信息化部发布《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》。其中提到，积极开展针对正负极材料、隔膜、电解液等再生利用技术、设备、工艺的研发 和应用，努力提高废旧动力电池再生利用水平，通过冶炼或材料修复等方式保障主要有价金属得到有效提取回收。其中，破碎分离后的电极粉料回收率不低于98%，杂质铝含量低于1.5%，杂质铜含量低于1.5%；冶炼过程锂回收率应不低于90%，镍、钴、锰回收率不低于98%，碳酸锂生产单位产品综合能耗低于2200千克标准煤/吨；采用材料修复工艺的，回收利用的材料质量之和占原动力电池所含目标材料质量之和的比重应不低于99%。工艺废水循环利用率应达90%以上。（来源：工信部） 全国工业和信息化工作会议：推动智能网联汽车发展、新能源汽车国际交流与合作。全 国工业和信息化工作会议12月26日至27日在京召开。会议强调，2025年要培育壮大新兴产业和未来产业。实施培育新兴产业打造新动能行动，推进制造业新技术新产品新场景大规模应用示范。推动智能网联汽车发展，扩大北斗应用规模。会议同时强调，2025年要提升行业治理现代化水平。扩大制造业、电信等领域高水平对外开放，推动数字经济、新能源汽车、绿色发展、中小企业等领域国际交流与合作。（来源：财联社） 中国充电桩数量激增，高速服务区已超3.3万台。12月26日，国家能源局近日在深圳组织了一场关键会议，聚焦于推动高质量充电基础设施体系的建设与发展。会上披露的最新数据显示，截至11月底，全国已建成1235.2万台充电桩，同比增长50%。尤为 值得一提的是，高速公路服务区作为长途驾驶的重要充电节点，已安装了3.31万台充电桩，实现了对大陆地区所有省份（不含港澳台）的广泛覆盖，极