汽车行业周报：理想汽车加速AI转型，比亚迪“天神之眼”在全国范围开通无图城市领航功能

证券研究报告|行业周报 汽车 2024年12月29日 汽车 理想汽车加速AI转型，比亚迪“天神之眼”在全国范围开通无图城市领航功 能 优于大市（维持） 证券分析师 邓健全 资格编号：S0120523100001 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn赵悦媛 资格编号：S0120523100002 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn赵启政 资格编号：S0120523120002 邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn 研究助理 秦梓月 邮箱：qinzy＠tebon.com.cn 市场表现 汽车沪深300 26% 17% 9% 0% -9% -17% -26%2023-112024-032024-07 -34% 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《10月小米汽车单月销量首次突破2万台，零跑B系列首款全球化车型B10亮相巴黎车展》，2024.11.6 2.《均胜电子（600699.SH）：毛利率持续改善，在手订单充沛》，2024.11.4 3.《保隆科技（603197.SH）：Q3业绩符合预期，经营持续改善》，2024.11.4 4.《欧盟对华电动车反补贴征收正式生效，10月九大品牌销量创新高》，2024.11.2 5.《双环传动：2024Q3业绩稳健增长，降本增效成效显著》，2024.10.30 投资要点： 行业重点新闻。（1）李想时隔9个月公开发声：百分百做人形机器人，不做Robotaxi。车东西12月25日消息，理想汽车CEO李想在刚进行的采访沟通会中，给出了理想汽车未来的发展方向，他认为理想汽车未来一定会继续发力AI， 最终通过理想汽车的载体实现AGI（通用人工智能）。针对未来的产品布局，李想直接否认了Robotaxi产品，理想汽车未来不会在这方面布局，但是理想汽车100% 会做人形机器人，不过节奏不是现在。（2）比亚迪“天神之眼”重磅升级，无图城市领航（CNOA）功能全国开通。2024年12月24日起，比亚迪高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”在全国范围内正式开通无图城市领航（CNOA）功能，可实 现“全国都能开，有路都好开”，不论是城区道路，还是乡间小路，都能为用户带来更安全、更便捷的智能驾驶出行体验。（3）宇树科技再出圈，四足机器狗有望率先实现商业化落地。12月23日下午，宇树科技发布了旗下行业级机器狗B2-W （B2机器狗的进阶版）的炫技视频，宇树科技表示，该机器狗已经发布量产一年，其工业轮足解锁了更多技能。（4）本田日产官宣合并。车东西12月23日消息，本田、日产、三菱三家共同在东京都举办新闻发布会，官宣开展合并谈判。据日本 放送协会报道，本田和日产汽车于当地时间12月23日分别召开了董事会，决定正式开始就经营整合进行深入协商。（5）售价33.98万元起，25款腾势D9重磅上市，再立MPV6大标杆。12月26日，“科技豪华全能旗舰MPV”——25款腾势D9重磅上市，推出DM-i超级混动版和纯电版共8个版本车型，官方指导价33.98 万元——46.98万元。25款腾势D9在“设计、舒适、驾驭、三电、智能、安全” 6大维度全面升级，再立MPV王者标杆。（6）广汽第三代具身智能人形机器人GoMate正式发布。12月26日，广汽集团推出自主研发的第三代具身智能人形机器人——GoMate。广汽集团计划2025年实现自研零部件批量生产，以满足不断 增长的市场需求，并率先在广汽传祺、埃安等主机厂车间生产线和产业园区开展整机示范应用；2026年实现整机小批量生产，并逐步扩展至大规模量产。（7）乘联会：12月1-22日乘用车市场零售169.2万辆。12月25日，乘联会发布数据，12 月1-22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比去年12月同期增长25%，较上月 同期增长14%；今年以来累计零售2,195万辆，同比增长6%。其中，12月1-22 日，乘用车新能源市场零售81.7万辆，同比去年12月同期增长60%，较上月同期增长4%；今年以来累计零售1,041.3万辆，同比增长43%。（8）TrendForce:预估2025年电动车总量达到2600万辆。日前，根据TrendForce集邦咨询预测，2024年电动车在全球新车市场占比约25%，目前全球电动车市场增速虽有放缓， 但成长趋势并未改变。预估2025年电动车总量将达到2,600万辆，占全球新车销量近30%。 行情回顾：本周A股汽车板块跑输大盘。（1）本周沪深300指数涨幅1.36%，其中汽车板块涨幅0.74%，涨跌幅位居A股中信一级行业第7位。（2）本周SW乘用车涨幅2.35%，上汽集团、小米集团-W领涨。（3）本周SW商用车涨幅2.46%， 潍柴动力、中国重汽领涨。（4）本周SW汽车零部件跌幅0.14%，长源东谷、建设工业领涨。 本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车；零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。 风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期。 内容目录 1.行业重点新闻5 2.板块市场表现：本周A股汽车板块跑输大盘7 3.本周乘用车、商用车板块PE估值上升，汽车零部件板块PE估值下降9 4.上游重点数据跟踪10 5.风险提示11 图表目录 图1：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第7位7 图2：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第8位7 图3：乘用车板块市盈率本周略上升9 图4：商用车板块市盈率本周略上升9 图5：汽车零部件板块市盈率本周略下降9 图6：钢材价格指数略有上行10 图7：铝锭价格略有下降（元/吨）10 图8：天然橡胶价格略有下降（元/吨）10 图9：浮法平板玻璃价格略有下降（元/吨）10 图10：聚丙烯价格维持稳定（元/吨）10 图11：碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳（元/吨）10 图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有上升11 图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有回落11 表1：本周乘用车板块上汽集团、小米集团-W领涨7 表2：本周商用车板块潍柴动力、中国重汽领涨8 表3：本周汽车零部件板块长源东谷、建设工业领涨8 1.行业重点新闻 李想时隔9个月公开发声：百分百做人形机器人，不做Robotaxi。车东西12 月25日消息，理想汽车CEO李想在刚进行的采访沟通会中，给出了理想汽车未来的发展方向，他认为理想汽车未来一定会继续发力AI，最终通过理想汽车的载体实现AGI（通用人工智能）。针对未来的产品布局，李想直接否认了Robotaxi产品，理想汽车未来不会在这方面布局，但是理想汽车100%会做人形机器人，不过节奏不是现在。到2030年，理想汽车有50%的概率做一辆非常有趣的超级跑车，并且具备人工智能。关于随着人工智能的能力演进产品形态会发生怎么样的迭代，李想把人工智能AGI（通用人工智能）从实现到最终用三个阶段来描述：增强我的能力、成为我的助手、是我的硅基家人。(车东西) 比亚迪“天神之眼”重磅升级，无图城市领航（CNOA）功能全国开通。2024年12月24日起，比亚迪高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”在全国范围内正式 开通无图城市领航（CNOA）功能，可实现“全国都能开，有路都好开”，不论是城区道路，还是乡间小路，都能为用户带来更安全、更便捷的智能驾驶出行体验。此次无图城市领航功能全国开通，是比亚迪在高阶智能驾驶领域迈出的一大步，标志着比亚迪“天神之眼”高阶智驾能力稳居行业第一梯队。该功能将随具体车型OTA陆续推送。（比亚迪投资者关系） 宇树科技再出圈，四足机器狗有望率先实现商业化落地。12月23日下午，宇树科技发布了旗下行业级机器狗B2-W（B2机器狗的进阶版）的炫技视频，宇树科技表示，该机器狗已经发布量产一年，其工业轮足解锁了更多技能。视频中， 这只机器狗演示了如何爬山、涉水、越障，克服崎岖地形、颠簸路面流畅行走，还能做出高难度的杂技动作：原地旋转稳停、两足倒立旋转、2.8米高楼飞跃。另外，该机器人可负载40千克行走，一个成年男性的重量不在话下。根据宇树官方数据，B2-W工业轮足机器狗可在空载状态下持续工作5小时以上，即使承载20kg负荷持续运动，工作时间也超过4小时。速度最快超过了6米/秒，是市场上最快的工业级四足机器人之一。（财联社、快科技） 本田日产官宣合并。车东西12月23日消息，本田、日产、三菱三家共同在东京都举办新闻发布会，官宣开展合并谈判。据日本放送协会报道，本田和日产汽车于当地时间12月23日分别召开了董事会，决定正式开始就经营整合进行深入 协商。从发布会的消息来看，此次合并后，新主体的整体年销售额目标超30万亿 日元（约合人民币1.4万亿元）/年，营业利润目标超3万亿日元（约合人民币1398.5 亿元）/年。（车东西） 售价33.98万元起，25款腾势D9重磅上市，再立MPV6大标杆。12月26日，“科技豪华全能旗舰MPV”——25款腾势D9重磅上市，推出DM-i超级混动版和纯电版共8个版本车型，官方指导价33.98万元——46.98万元。25款腾势 D9在“设计、舒适、驾驭、三电、智能、安全”6大维度全面升级，再立MPV王者标杆。（腾势汽车） 广汽第三代具身智能人形机器人GoMate正式发布。12月26日，广汽集团推出自主研发的第三代具身智能人形机器人——GoMate。现场GoMate表现出了 精准动作控制、精确导航定位与灵活自主决策能力，展现了极强的抗干扰性、稳定性和可靠性。广汽集团计划2025年实现自研零部件批量生产，以满足不断增长的 市场需求，并率先在广汽传祺、埃安等主机厂车间生产线和产业园区开展整机示范应用；2026年实现整机小批量生产，并逐步扩展至大规模量产。（财联社） 乘联会：12月1-22日乘用车市场零售169.2万辆。12月25日，乘联会发布 数据，12月1-22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比去年12月同期增长25%，较上月同期增长14%；今年以来累计零售2,195万辆，同比增长6%。其中，12月1-22日，乘用车新能源市场零售81.7万辆，同比去年12月同期增长60%，较上月同期增长4%；今年以来累计零售1,041.3万辆，同比增长43%。（财联社） TrendForce:预估2025年电动车总量达到2600万辆。日前，根据TrendForce 集邦咨询预测，2024年电动车在全球新车市场占比约25%，目前全球电动车市场增速虽有放缓，但成长趋势并未改变。预估2025年电动车总量将达到2,600万辆，占全球新车销量近30%。（财经网） 2.板块市场表现：本周A股汽车板块跑输大盘 图1：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第7位 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 资料来源：Wind，德邦研究所 注：本周指2024年12月23日-12月27日，全文同 图2：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第8位 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：Wind，德邦研究所 表1：本周乘用车板块上汽集团、小米集团-W领涨 证券代码 公司名称 收盘价格 PE（TTM） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%） 600104.SH 上汽集团 19.81 23.9 8.9% 7.8% 53.2% 1810.HK 小米集团-W 34.15 39.9 7.9% 25.6% 109.