2018-2019年关税1.0复盘
特朗普政府在2018-2019年对华发起四轮301关税清单，其中纺织品和服装行业主要在第四轮清单中覆盖（比例79%），第三轮也有所涉及（比例约9%）。分析中国纺织品、服装月度出口数据发现，服装抢出口从2018年下半年开始，与第一、二轮关税清单实施及第三轮清单公布时间吻合；纺织品抢出口更早开始于2017年。2019年，纺织品和服装出口双双降温。
中长期影响
面对贸易战，中国企业采取积极应对措施：
- 出海投资：积极拓展海外市场，建立海外生产基地，2013-2021年纺织行业对外投资总额达110.8亿美元。
- 转口贸易：通过越南、孟加拉国、印度、墨西哥等第三国转口贸易，加大对非美市场的出口力度，贸易战以来中国纺服总出口额不降反升。
- 降低成本：通过提高产品质量、降低生产成本，增强产品竞争力，美国自中国进口服装单价下降趋势明显。
2.0关税政策影响
特朗普2.0关税政策预期：
- 落地时间更快：若采取IEEPA，上任后可立即执行；“301调查”最快2025年二、三季度落地。
- 范围更广、力度更大：当前美国对华关税已处于较高水平，此次加征是在原有基础上额外增加。
- 打击转口贸易：可能对墨西哥等国加征关税，打击中国商品通过第三国转出口至美国的行为。
- 加强跨境电商管控：可能收紧或取消800美元以下包裹免税政策。
- 盟友跟进：墨西哥、加拿大、欧盟等美国盟友亦可能提高贸易壁垒。
现状
- 中国纺服对美国出口占比16%，美国纺服对中国进口依赖度为26%。
- 美国纺服进口前五大来源地为中国、越南、印度、孟加拉、墨西哥，中国占比逐年下降，2023年降至26.1%。
对聚酯产业链期货品种的影响
- PX/PTA：直接影响较小，更多是对成本端原油的影响。
- PF/PR：出口美国占比很小，影响相对较小。
- MEG：美国若提高关税，中国可能反制，但北美页岩气制乙二醇具有成本优势。
- 宏观影响：关税政策对纺服出口的短期节奏及宏观干扰需关注，2025年一季度可能出现抢出口现象。
研究结论
特朗普2.0关税政策若实施，对中国纺服出口将产生短期节奏和宏观层面的影响，但通过出海投资、转口贸易和降低成本等方式，中国企业已具备一定应对能力。美国对华高关税政策对自身终端需求影响较大，进一步推高美国纺服进口成本。未来需关注美国对第三国转口贸易的打击力度、跨境电商管控政策及盟友的跟进情况。
