2025年食品饮料行业投资策略报告总结
市场层面: 食饮板块估值处于历史底部,基金重仓比例低,预期好转时向上动能较强。
政策层面: 宏观政策转向消费端,扩内需政策有望加码,大力提振消费。
经济层面: 2024年消费市场疲软,但2025年政策支持下有望温和复苏。
白酒行业: 处于去库存周期,业绩承压,但需求回暖有望缓解库存压力。中端和大众价位白酒复苏弹性更大,建议重点关注。白酒企业现金流较好,分红有望提升。
大众消费品行业:
- 啤酒: 成本下降提升盈利能力,餐饮复苏带动中高端啤酒需求回升。建议关注高端化布局具备成长空间的啤酒龙头。
- 调味品: 成本红利延续,复合、健康需求方兴未艾。建议关注受益于成本压力缓解、在复合调味品和健康食品领域合理布局的调味品企业。
- 乳制品: 成本向上拐点临近,价格战有望趋缓。建议关注业绩表现较好的乳制品龙头。
- 零食: 量贩模式继续推高行业景气度,预计边际增速放缓。建议重点关注在此轮渠道变革中表现优秀的零食企业。
风险提示: 经济增长不及预期风险、政策风险、食品安全风险。