1月排产数据显示,空调、冰洗行业均受关税预期影响,呈现订单前置特征。空调海外市场延续双位数增长,洗衣机补库接近尾声。2月排产显著回升,空调内外销均大幅增长,冰洗行业也呈现强劲反弹。3月排产增速放缓,空调内外销略有回落,冰洗行业整体持平或微降。
当前市场核心矛盾在于25年家电补贴落地细则及海外关税落地节奏。国补政策持续带动需求,但行业担忧需求透支。建议关注国补潜在超预期及关税免疫相关标的,包括TCL智家、海信家电、美的、海尔等龙头企业。