家电行业周报：7月空冰洗内销排产好于出口，第三批消费品以旧换新资金将下达

周专题：7月空冰洗内销排产好于出口，第三批消费品以旧换新资金将下达

• 7月排产数据：三大白电（空调、冰箱、洗衣机）7月排产总量同比下降2.6%。
  • 内销：空调受终端市场景气度影响，7月排产下调，7-9月内销排产同比增速分别为+8.1%、-19.2%、-7.8%；冰箱受618及国补透支影响，7-9月内销排产同比增速分别为+3.2%、-5.5%、-3.5%；洗衣机夏季淡季，7-9月内销排产同比增速分别为-4.6%、-6.9%、-3.6%。
  • 出口：受抢出口补库周期结束影响，7-9月出口排产同比增速分别为-16.3%、-8.3%、-16.6%（冰箱-4.9%、-7.9%、-4.1%；洗衣机-3.8%、1.2%、11.3%）。
• 政策动态：7月下达第三批消费品以旧换新资金，超长期特别国债资金支持设备更新2000亿元，第一批约1730亿元已安排至16个领域。

公司重点公告

• 三花智控：预计2025年半年度归母净利18.93-22.72亿元，同比增25%-50%，主因制冷空调电器零部件及汽车零部件业务增长。
• 石头科技：递交H股上市申请，拟于香港联交所主板挂牌。

数据跟踪

• 原材料：铜、铝价格上涨，塑料价格下跌，钢材价格持平。
• 海运及汇率：CCFI综合指数上涨，美东航线下跌，美元兑人民币汇率下降。
• 地产：1-5月商品房销售、竣工、新开工面积同比分别下降2.9%、17.3%、22.8%。
• 美国市场：5月成屋及新建住房销量同比分别下降1%、6.32%。

风险提示：关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、原材料成本波动。