晨会纪要

证券研究报告 2024年12月27日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3398.08 0.14 深证成指 10673.97 0.67 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】三大指数小幅上涨，微盘股指数反弹 创业板指 2209.85 0.39 科创50 1027.02 0.95 【债券研究】债券市场综述 北证50 1107.78 0.14 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3003987.480.05 A股市场概览 【宏观经济】第五次全国经济普查取得重要成果 【宏观经济】国家统计局修订2023年GDP初步核算数 【财经要闻】中华人民共和国增值税法发布 总市值 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 650349 502130 12.01 1.27 深证成指 222561 189285 21.75 2.25 创业板指 60242 48842 32.92 4.17 科创50 35783 22009 48.04 4.19 北证50 2269 1557 32.78 3.70 沪深300 582367 434662 11.47 1.28 类别 流通市 市盈率 市净率 【财经要闻】两部门协同推进农民专业合作社年报公示 【财经要闻】11月新备案私募基金804只 【财经要闻】2024年长江干线港口货物吞吐量预计超40亿吨三、行业及公司动态 【行业动态】金融监管总局：截至11月末银行业金融机构总资产同比增 长7.2% 【行业动态】四川夏季午时尖峰电价拟增加时长 何晨分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 张雯婷分析师 执业证书编号:S0530524030002 zhangwenting30@hnchasing.com 【行业动态】小米正搭建GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入 【公司跟踪】安图生物（603658.SH）：取得多项产品注册证 【公司跟踪】迈克生物（300463.SZ）：取得2项产品注册证四、湖南经济动态 【湘股动态】大湖股份（600257.SH）：控股股东拟以专项贷款和自有资 金增持公司股份 【湖南省地方动态及政策】湖南336个重大项目集中开竣工 近期研究报告集锦 【公司类】保隆科技（603197.SH）公司深度报告：传统业务稳步增长，汽车智能化新业务快速放量 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数小幅上涨，微盘股指数反弹 叶彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.60%，收于5135.19点；代表蓝筹股的上证指数涨0.14%，收于3398.08点；代表硬科技的科创50指数涨0.95%，收于1027.02点；代表创新成长的创业板指数涨0.39%，收于 2209.85点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.14%，收于1107.78点。总体来看，硬科技板块份风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.28%，收于2702.6点；代表大盘股的中证A100指数涨0.03%，收于3770.3点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.05%，收于3987.48点；代表中盘股的中证500指数涨0.80%，收 于5887.06点；代表小盘股的中证1000指数涨1.08%，收于6160.45点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.70%，收 于2429.66点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，通信、综合、电子涨幅居前，公用事业、建筑材料、煤炭跌幅居前。二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.7倍，处于历史后31.09%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后12.22%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为87.55倍，处于历史后98.18%分位，市净率（LF）估值为4.78倍，处于历史后47.85%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.28倍，处于历史后15.96%分位，市净率（LF）估值为4.18倍，处于历史后27.15%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.83倍，处于历史后39.64%分位，市净率（LF）估值为1.6倍，处于历史后11.57%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为50.45倍，处于历史后94.11%分位，市净率（LF）估值为3.68倍，处于历史后86.05%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3646家公司上涨，共有1518家公司下跌，其中涨停公司108家，跌停公司10家，全市场成 交额12863.54亿元，较前一交易日减少82.94亿元。四、市场策略 三大指数小幅上涨，微盘股指数反弹。周四大小指数继续分化，红利方向迎来调整，微盘股指数上涨，但成交量并未放大，市场全天成交额1.29万亿，较上个交易日小幅缩量。盘面上，题材板块相对活跃，中小盘股普涨，全市场超3600只个股上涨，逾百股涨停或涨超10%。从板块来看，AI硬件方向集体大涨，铜缆概念、CPO方向领涨，AI眼镜概念反复活跃，零售等大消费板块表现较好，而以电力、银行、港口等板块为主的红利方向出现调整。具体来看： （1）液冷服务器概念近期表现较为活跃。随着AI大模型和智算中心建设的加速推进，液冷服务器市场需求持续攀升。据财联社报道，国家发改委等部门密集出台政策支持算力基础设施建设，各地纷纷布局智算中心项目。其中，北京提出2027年具备100%自主可控智算中心建设能力，上海计划2025年新建智算中心国产芯片使用比例超过50%，天津则提出2026年全市算力中心国产算力芯片使用占比超过60%。市场需求量增加带来的基本面支撑，叠加政策上的不断支持，为液冷服务器产业带来重大发展机遇。 （2）零售板块走高。消息面上，近期财政部表示明年将增加财政支出，大力提振消费，以支持经济增长；此前商务部也密集部署提振消费政策，强调要大力提振消费，创新消费场景，扩大服务消费，为零售板块带来利好。 总体来看，周四市场普涨修复，其中微盘股指数的反弹使市场情绪明显好转，短线资金活跃程度有所改善，题材方面也是多点开花。但周四的成交额相较周三略微缩量，缺少增量资金的局面并未得到有效改善，市场反弹的延续性还有待观察。中长期来看，A股在第四季度充分横盘震荡后，在政策持续发力以及流动性充裕的大背景下，叠加“924”新政带来的中长期利好，2025年第一季度指数层面可能迎来向上突破，因此建议逢低配置，积极布局跨年行情以及春季躁动行情。方向上，以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向： 一是红利方向。长期利率下行叠加高股息资产偏少，红利资产仍是大资金重点配置方向。可关注银行、煤炭、石 油、公用事业等方向。 二是算力硬件方向。随着国内巨头陆续加大对算力基础设施投入，算力硬件端的业绩预期对海外需求的影响减小，其业绩落地的确定性得以提升。可关注铜缆、液冷、CPO、PCB等细分方向。 三是政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列明年重点任务首位，关注食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会。 四是“人工智能+”方向。中央经济工作会议强调开展“人工智能+”行动，培育未来产业。可关注游戏、影视、 广告等AI应用方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 12月26日，LOF基金价格指数+0.29%，ETF基金价格指数+0.43%；上证50ETF-0.25%，沪深300ETF+0.02%，中证500ETF+0.76%；标普500ETF+0.14%，日经ETF+0.63%，德国ETF-0.07%，法国CAC40ET+0.27%；黄金ETF+0.07%， 豆粕ETF+0.78%，嘉实原油+0.07%。26日，两市ETF总成交额约1786亿元，日内通信、物料网等ETF品种表现相 对突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷（S0530524030002） 12月26日，1年期国债到期收益率上行2.5bp至1.02%，10年期国债到期收益率下行2.4bp至1.71%，1年期与 10年期国债期限利差收窄5bp至70bp。1年期国开债到期收益率下行0.5bp至1.28%，10年期国开债到期收益率下行 3.7bp至1.77%。DR001上行1.5bp至1.39%，DR007上行4.1bp至1.60%。国债期货10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.07%。3年期AAA级信用利差上行1.96bp至41.91bp，3年期AA-AAA级等级利差上行0.00bp至29.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】第五次全国经济普查取得重要成果 王与碧（S0530522120001） 据国家统计局官网消息，按照党中央和国务院决策部署，各地区各部门认真落实《全国经济普查条例》《、国务院关于开展第五次全国经济普查的通知》（国发〔2022〕22号）要求，统筹谋划推进、加强协调配合，扎实有序开展第五次全国经济普查。经过全国210多万普查人员的共同努力，普查数据采集、审核和汇总评估工作顺利完成。普查全面摸清了我国第二产业和第三产业家底，反映出我国经济社会发展取得新成效。普查结果显示，第二产业和第三产业单位数量大幅增加，吸纳更多从业人员；企业资产规模不断扩大，营业收入较快增长，科技创新能力持续提升，劳动生产效率有所提高；产业结构优化升级，数字经济发展壮大，区域发展协调性、平衡性不断增强，五年来我国高质量发展取得明显成效。 【宏观经济】国家统计局修订2023年GDP初步核算数 王与碧（S0530522120001） 据财联社消息，依据我国国内生产总值（GDP）核算制度和第五次全国经济普查结果，国家统计局对2023年GDP初步核算数进行了修订。主要结果为：2023年GDP为129.4万亿元，比初步核算数增加3.4万亿元。 【财经要闻】中华人民共和国增值税法发布 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，2024年12月25日第十四届全国人民代表大会常务委员会第十三次会议通过《中华人民共和国增值税法》。在中华人民共和国境内（以下简称境内）销售货物、服务、无形资产、不动产（以下称应税交易），以及进口货物的单位和个人（包括个体工商户），为增值税的纳税人，应当依照本法规定缴纳增值税。 【财经要闻】两部门协同推进农民专业合作社年报公示 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，市场监管总局、农业农村部近日联合印发通知，协同推进农民专业合作社年报公示工作，将农民专业合作社纳入企业年度报告“多报合一”改革，只需填报一次信息，即可同时满足两部门的填报要求，实现数据共享。市场监管部门与农业农村部门将强化部门间的信息共享和合作，为农民专业合作社提供政策推送、主体增信等精准服务，有助于农民专业合作社及时了解市场动态、把握政策导向，使其在申请政策扶持、参与项目竞争时更具优势。同时，加强部门协作，共同开展年报抽查检查，确保数据的真实性和准确性。 【财经要闻】11月新备案私募基金804只 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，中国基金业协会最新发布的数据显示，2024年11月，新备案私募基金数量804只，新备案规模 362.44亿元。其中，私募证券投资基金492只，新备案规模111.55亿元；私募股权投资基金126只，新备案规模174.17 亿元；创业投资基金186只，新备案规模76.72亿元。 【财经要闻】2024年长江干线港口货物吞吐量预计超40亿吨 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，交通运输部长江航务管理局26日发布消息，长江干线2024年港口货物吞吐量预计达到40.2亿 吨，首次突破40亿吨大关。初步测算，长江干线2024年港口共完成2621万标准集装箱、8.5亿吨煤炭、