【粕类日报】市场缺乏新驱动 粕类震荡为主

国际大豆

• 近期走势：受南美压力减弱及美豆空头止盈离场影响，美豆盘面呈现明显反弹，新增边际利空有限，下行压力可能缓解。
• 供应端：国际大豆丰产导致供应端宽松，巴西产区天气良好，产量预计受影响有限；阿根廷产区偏干燥阶段性带动美豆粕反弹，但大豆种植期影响可能不明显，南美预计仍偏丰产。
• 需求端：美豆出口及压榨开始转弱，南美市场近端偏紧，销售进度较慢，需求国买船节奏放缓。
• 中长期观点：巴西丰产可能带来销售压力，美国出口也将减弱，预计美豆仍以偏弱运行为主。

豆粕

• 近期走势：盘面反弹，近月走势偏强，市场关注后续现货压力缓解。
• 基本面：上周油厂开机率较高，提货情况缓解，现货整体稳定，但市场成交积极性不高。
• 供需情况：截止12月20日当周，油厂大豆实际压榨量187.33万吨，开机率52.66%；大豆库存578.57万吨，减幅3.80%，同比增加36.86万吨；豆粕库存58.28万吨，减幅8.97%，同比减少33.38万吨。
• 后市预测：近期现货市场预计平稳，后续提货量可能增加，豆粕可能逐步收紧，但长期供应偏宽松，预计以低位震荡运行为主。

菜粕

• 近期走势：走势弱于豆粕，中国进口加菜籽传闻交易完成后，交易题材减少。
• 现货表现：现货基差偏强运行，但基本面供需偏宽松。
• 数据：截止12月23日当周，主要油厂菜籽压榨量13.3万吨，沿海地区主要油厂菜籽库存72.5万吨，环比减少7.7万吨；菜粕库存6.1万吨，环比减少0.6万吨。
• 后市关注：国内市场需求较好，需关注后续供应增加空间，不确定因素较多。

交易策略

• 单边：整体以偏空思路对待。
• 套利：M59反套。
• 期权：方向向下的海鸥期权。

数据来源

• 银河期货，iFind