【粕类日报】市场交易题材有限 震荡为主

国际大豆

• 市场表现：美豆盘面延续震荡运行态势，运费价格维持偏强，产地基差偏弱，大豆收割压力持续，油厂库存偏低但榨利走弱。
• 天气影响：美国和南美气象模型预测分化，市场对天气交易的积极性不高，收割压力在物流运输影响下较为明显。
• 关键因素：美国运费虽高但贴水低于巴西，改变出口节奏而非量，对盘面扰动可能不大；巴西天气变数仍大，难以形成趋势性推升行情。
• 结论：美豆近期缺乏明显驱动，博弈表现明显，方向不明朗。

豆粕

• 市场表现：盘面同样以震荡运行为主，基本面偏弱。
• 关键数据：
  • 9月20日当周，油厂大豆压榨量204.84万吨，开机率58%，低于预估。
  • 国内大豆库存687.62万吨，较上周减少1.77万吨，同比增加224.26万吨（增幅48.4%）。
  • 豆粕库存145.83万吨，较上周增加11.15万吨，同比增加59.3万吨（增幅68.53%）。
• 市场分析：买船相对偏慢，现货供应宽松为阶段性状况，盘面主要跟随海外市场，月间价差预计偏强。

菜粕

• 市场表现：菜系市场缺乏交易题材，基本面变化不大。
• 关键数据：
  • 9月20日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存53.4万吨，环比增加20.3万吨；菜粕库存4.87万吨，环比增加1.62万吨。
• 政策影响：政策对菜系影响较大，市场等待新矛盾点出现。
• 市场分析：现货疲软与进口减少预期叠加，价差和绝对价格已交易充分，等待后续新交易点。

交易策略

• 单边：预计继续以偏震荡为主。
• 套利：M15正套。
• 期权：向下海鸥期权为主。

数据来源

• 银河期货，iFind