国际大豆
- 市场动态：美豆以窄幅震荡为主，市场新增消息有限，整体等待新交易题材。美国产区天气偏干燥，密西西比河水位偏低，运费价格难以明显下行；美豆收割进度维持历史高位，产地收割压力明显。巴西方面，最新作物播种数据虽低于历史同期，但整体增长较快，播种逐步恢复正常，气象模型维持良好。conab月度供需报告评估巴西24/25年度新作产量为1.6605亿吨，虽低于市场预估，但总体仍处历史高位水平。
- 供应压力：大豆供应压力整体较明显，在产量未明晰前，大豆贴水可能受需求国支撑逐步企稳。
- 阿根廷情况：阿根廷国内压榨和豆粕豆油出口增加，贴水呈现回落态势，可能对盘面产生冲击。市场关注阿根廷降雨好转迹象。
- 结论：市场关注焦点在南美丰产预期兑现，总体供应维持宽松，盘面压力仍存，但下行开始略有受阻，可适当关注新交易题材变化。
豆粕
- 市场走势：国内豆粕走势持续偏强，下行动力受阻，市场做空动力不强。但11-1月间价差大幅下行，近端现货市场仍缺乏明显改善，供需宽松仍是市场大背景。
- 关键数据：截止10月18日当周，油厂大豆压榨量205.96万吨，开机率59%；国内大豆库存602.95万吨，较上周减少67.05万吨，同比增加195.22万吨；豆粕库存93.72万吨，较上周减少7.92万吨，同比增加11.43万吨。
- 供需分析：油厂后续压榨量可能继续增加，下游买货不积极，油厂成交放缓，整体来看，买船偏慢但压榨利润良好，难以构成直接矛盾。
- 结论：预计豆粕盘面震荡为主。
菜粕
- 市场动态：菜粕以窄幅震荡为主，政策市交易后盘面陷入震荡。加拿大附加税减免意图及最终执行存在不确定性。
- 供需情况：菜籽菜粕市场仍以供需偏宽松为主。截止10月12日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存75.7万吨，环比增加22.25万吨；菜粕库存6.12万吨，环比减少0.32万吨。
- 结论：当前菜粕主要反应近端供应压力，关注其延续性体现。
交易策略
- 单边：整体以震荡思路对待。
- 套利：M59反套。
- 期权：卖出宽跨式策略为主。
数据来源
