今日概览
- 重磅研报
- 【固定收益】可转债产业链大图谱（2024年12月）
- 【建筑材料】2025-装修建材触底年
- 【通信】黎明已经到来—从技术演进看国产算力投资机会
- 行业表现前五名：通信、银行、商贸零售、电子、家用电器
- 行业表现后五名：房地产、电力设备、有色金属、环保、基础化工
- 晨报回顾
- 聚光科技（300203.SZ）-拐点已至，高端分析仪器领军者再启航
- 货运指数持续回升
- 如何把握地方债投资机会
研究视点
- 可转债产业链大图谱
- 将500多只可转债按十大产业链划分，梳理热门概念“机器人”“低空经济”转债标的
- 风险提示：第三方数据误差、行业划分出入
- 2025-装修建材触底年
- 水泥：2024年涨价来自行业自律，2025年关注供给出清和基建工作量
- 玻璃：2024年底供需均衡，2025年地产需求下滑8%，价格将逐步走出底部
- 玻纤：2024年供应宽松，2025年整体供需仍宽松，关注头部高端品种
- 消费建材：2025年触底，关注二手房装修、一二线城市、价格话语权标的
- 风险提示：地产下滑、基建工作量不及预期、价格战
- 黎明已经到来—从技术演进看国产算力投资机会
- 国内大模型应用加速，需快速部署通用型算力（GPGPU）
- 学习海外“UA-Link”联盟经验，建立自主版“UA-Link”和算核封装标准
- 中国算力底牌：基建与电子制造能力
- 投资建议：关注计算、通信、制造、基建能力核心标的
- 计算能力：寒武纪-U
- 通信能力：中兴通讯、盛科通信-U、通富微电
- 制造能力：新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技等
- 基建能力：润泽科技、光环新网、奥飞数据等
- 风险提示：AI建设不及预期、国内AI需求不及预期、海外制裁风险
- 山西汾酒（600809.SH）-2024年中期分红出台，四轮驱动稳健行远
- 2024年中期拟现金分红30亿元，占前三季度归母净利润约26%
- 未来分红率有望提升至60%以上，2024年对应股息率约2.7%-3.2%
- 四大单品规划：玻汾系列、青花20系列、老白汾系列、青花30系列
- 2025年增长点：老白汾、青花20、青花30及以上、新品青花26
- 预计2025年保持双位数增长
- 风险提示：宏观经济波动、消费力恢复不及预期、行业竞争加剧
