焦炭供需延续双弱格局 焦煤现实需求兑现羸弱

焦炭

• 供应：环保管控扰动北方焦企，焦炉开工率下降，但影响有限，因焦化厂生产积极性本就低。
• 需求：铁水日产回落，焦炭入炉刚需难起色，港口成交转差，冬储预期落空。
• 现货：钢厂可能提降，焦企议价权不足，市场弱势。
• 后市：供需双弱，现货磨底，期价震荡，关注上游原煤排产及成本支撑。

焦煤

• 供应：产地煤停限产，生产节奏放缓，但压产幅度不及往年，年前洗煤厂开工积极，供给过剩。
• 进口：甘其毛都口岸通关目标完成，蒙煤日度进口量下滑，监管区库存高企，资源充足。
• 需求：焦炉限产导致焦煤刚需走弱，钢焦企业冬储意愿回落。
• 后市：需求羸弱，库存压力大，贸易煤价下探，期价偏弱。

纯碱

• 供应：装置检修频繁，产能利用率波动，远兴、金山装置恢复后，产能利用率回升至85.18%。
• 需求：玻璃冷修放缓，纯碱周度刚需约62-63万吨。
• 库存：供需过剩格局未改，但下游补库，库存从上游转移至中游及下游，碱厂库存下降至151.75万吨。
• 后市：供应过剩矛盾放缓，短期期价或震荡。

原油

• 供应：美国当选总统特朗普承诺取消能源生产限制，EIA显示美国原油产量达1360万桶/日历史记录。
• 需求：2024年全球原油需求增量预期仅80-90万桶/日，远低于历史平均水平。
• 库存：EIA显示美国原油库存减少90万桶至4.21亿桶，低库存支撑油价。
• 后市：供应过剩压制上行空间，但低库存支撑近期油价，区间震荡。