交通运输产业行业研究：加快建设统一开放的交通运输市场，铁路公路等多个板块有望受益

事件与政策背景

2024年12月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》，旨在深化综合交通运输体系改革，加快建设统一开放的交通运输市场，涉及铁路、公路、物流、快递、民航等多个细分领域，要求充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用。

投资逻辑与行业分析

1. 铁路改革：推动铁路客运分化，普铁客运作为公益性服务将得到更多政府补贴，高铁客运价格体系市场化水平提升，增强盈利能力。目前国铁集团净利润率仅为0.27%，承担较多公益性服务。
2. 公路政策：推进收费公路制度和养护体制改革，收费公路政策有望优化，收费年限可能延长，公路行业或迎来估值修复机会。新《条例》或将规定收费公路到期后可重新核定收费标准，实行养护管理收费。
3. 危化品物流：强化危险品运输安全监管，行业龙头公司因满足客户对安全、稳定和高效的需求，市占率有望提升。目前国内危化品物流行业高度分散，中小企业存在安全、环保问题。
4. 快递行业：强调保障快递员合法权益，有助于物资高效流通和社会和谐稳定。2024年快递业务量已突破1500亿件，保障快递员权益确保行业稳定运行。
5. 低空经济：深化低空空域管理改革，发展通用航空和低空经济，加速空管体制改革，有利于低空经济发展。2024年以来全国已有29个省（区、市）将低空经济写进政府工作报告。

投资建议

推荐京沪高铁、密尔克卫、兴通股份、宁沪高速、中通快递。

风险提示

政策监管风险、公路铁路费率波动风险、宏观经济风险、安全运营风险、价格战超预期风险。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%－15%；
• 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%－5%；
• 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。